獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

美國聯邦準備理事會（Fed）的第二輪量化寬鬆政策（QE2）將如期在6月底結束，但聯準會仍會繼續投資公債，意味未來Fed仍會是美國公債的最大買主。

隨著規模6,000億美元的資產收購計畫本周即將結束，Fed已表明將用到目前持有的到期債券收益再投資購買公債，此舉意味著Fed往後12個月內收購規模多達3,000億美元的債券，不用額外對金融體系注入資金。

由於美國經濟顯露疲態，Fed將持續收購債券，藉此壓低市場利率；2008年9月雷曼兄弟控股倒閉後，Fed已對市場挹注2.3兆美元資金，同時支撐公債需求不墜。

ING投資管理公司固定收益部門主管湯姆斯說：「我不認為Fed有意撤除任何一種形式的貨幣寬鬆政策。他們再投資現金很自然，實際上這就是維持寬鬆立場。」

未來12個月內Fed持有的債券中將有1,121億美元的債券到期。按照計畫，到明年6月底前，Fed每月平均還需收購94億美元的公債，才能取代原先的資產規模。

Fed另持有9,144億美元的抵押擔保證券，和1,184億美元的公司債券。據銀行估計，按償還速度推算，未來一年內平均每月將有100億至160億美元的債務到期。

10年期公債殖利率27日下跌2個基點至2.84%，創去年12月以來最低。2年期公債殖利率則為0.325%，24日一度跌至0.32%，逼近去年11月的空前低谷。

Fed上周預期，今年美國經濟將成長2.7%至2.9%，不如4月時預估的3.1%至3.3%。這是Fed今年來第二度下修經濟成長預測。去年美國經濟擴張3.1%。

Fed官員並預估，今年第四季平均失業率將攀升至8.6%至8.9%，高於先前預測的8.4%至8.7%。明年失業率預測也上修到7.8%至8.2%。

美聯準會（Fed）總額6千億美元第二波量化寬鬆（QE2），預定本周下場，但將再投資到期債券本金，續購財部債券，以壓低長期利率。華爾街預估，Fed可望未來一年將再購高達3000億美元公債。

Fed目前資產負債表已膨脹至2.86兆美元，將到期債券續購公債，即無意減縮資產負債表規模，此一水平可能維持至年底。

市場稱，Fed再購公債最高達3000億美元，規模如同半個QE2，謔稱為QE2.5。

自2008年9月券商李曼兄弟觸發金融風暴以來，Fed已挹注市場2.3兆美元，包括二波量化寬鬆，流動性激增，造成熱錢亂流、美元下挫、拉抬商品物價，新興市場國家苦不堪言。