獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『中國人民銀行今 (5)日宣布，自 4月16日起存款準備金利率上調 0.5個百分點，即多數金融機構存款準備金利率將來到 10.5%。而中國此次升息距離上次調升利率不到 1個月的時間，顯示中國央行擔憂市場目前的流動性。 』

短評：
1.距3月18日上調存放款利率後不到一個月時間，中國人行再度以迅雷不及掩耳的速度調升存款準備率。此再度顯示中國經濟可能因過熱而帶動物價潛存壓力之事實，而另一方面，貨幣供給年增率及貸款總額持續快速增加，更使中國人民銀行寢食難安。

2.中國貨幣供給過量之起因其實並非人民幣利率過低，真正原因乃因人民幣匯價過度低估及因之而起之超額外貿順差；人行持續調升利率並採讓人民幣緩慢升值政策，將直接使資金持續流入中國進行套利並等待人民幣進一步升值，此將使人民幣升值壓力有增而無減。

3.利率走高、外貿順差居不下下、資金持續內流，中國股市及房地產投資將充滿高度投機與貪婪氣氛，歌舞昇平景象短期仍不會迅速褪色，但風險值無異也不斷提高中。


《市場相關新聞》
中國央行：4/16起上調存款準備金利率50點
鉅亨網蔡怡杼／綜合外電報導‧4月5日
2007 / 04 / 05 星期四 18:44


中國人民銀行今 (5)日宣布，自 4月16日起存款準備金利率上調 0.5個百分點，即多數金融機構存款準備金利率將來到 10.5%。而中國此次升息距離上次調升利率不到 1個月的時間，顯示中國央行擔憂市場目前的流動性。

中國央行同時也表示，將繼續執行穩健的貨幣政策，加強銀行體系流動性管理，保持流動性水平基本適度，防止貨幣信貸過快增長。

另外，累計中國今年 1-2月新增的人民幣貸款總額達9814億元，不僅已接近去年全年實際新增總額3.18兆元的1/3的水準，也已經超過今年官方預定新增貸款2.9 兆元的1/3水位。

分析師預估，中國央行此升息將削減市場約1700億元(人民幣，下同)的資金流動。

自去年以來，中國央行已上修 6次存款準備金利率，最近一次為今年 3月18日起存準基準利率上調27個點子。 



工商時報 2007.04.06　
人行今年三度調升存準率
李道成/綜合報導

    中國大陸第一季的外貿順差、ＧＤＰ、和消費者物價（ＣＰＩ）的成長率，在各界預估下，可能仍居高不下；為了遏止過熱的經濟，中國人民銀行五日宣布，四月十六日開始調升存款準備率○．五個百分點，這已是今年連續第三次提高存準率。

    經過近一年來連續六次調升存準率後，人行已把存準率提升到一○．五％，距離中國大陸歷史紀錄一三％愈來愈近。根據國務院智庫學者透露，今年底之前，存準率應該會來到一一．五，意即至少可能還有二次調升存準率的機會。

    去年大陸人行也調升了三次存準率，不過今年才剛過了第一季，就已經調整了三次。由於抑制市場游資過多是今年人行的頭號大事，在中國大陸外匯存底持續創新高，同時熱錢不斷湧入的情況下，不少金融學者認為，到了明年，大陸的存準率很可能就會突破歷史高點一三％。

    此外，為呼應三月份出口高成長，人民幣匯率中間價昨日以七．七二六八再創匯改以來新高。