獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

    即使十天前才剛調升存放款基本利率，並且大幅降低利息稅，中國大陸人民銀行在經濟過熱的浪潮一波波襲來的疑慮下，昨日仍毅然宣布，將從八月十五日開始，今年第六度調升存款準備率○．五個百分點，從一一．五％提高為一二％。

    大陸央行指出，此次調升存款準備率是為了加強銀行體系流動性管理，抑制信貸過快增長。

    人行昨（卅）日調升存款準備率的動作，讓大陸銀行的存款準備率來到一二％，距離歷史高點一三％，只剩一個百分點。由於通貨膨脹壓力仍大，還有房、股市仍有過熱的跡象，經濟學家普遍認為，存準率將至少還有一至一．五個百分點的調升空間。

    大陸銀行界認為，繼廿日升息之後，不到半個月時間，人行少見的頻繁運用貨幣工具的動作，充分顯示中國大陸金融監管部門，對市場上流動資金過多的現象仍有很深的疑慮。

    由於今年上半年的中國大陸經濟成長率仍高達一一．五％，同時外貿順差持續擴大，外匯存底的成長也相當快速；即使之前收縮銀根的動作頻頻，然而這種環境醞釀了過多的流動性資金不斷流竄的溫床，逼得人行不得不快速反應。

    相對於一九九三年的宏觀調控，目前一二％的存款準備率距離當年一三％差距不大；但基本放款利率，目前調整後來到六．八四％，與當年的一○．九八％的基本放款利率還有很大的距離，經濟學者普遍認為，未來要壓抑景氣過熱，加息將會取代存準率調升，成為主要手段。

    此外，根據彼岸多位知名經濟學家看法，此次調升存準率，對整體市場影響不大。中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘就認為，由於人行縮銀根的動作在預料當中，對市場衝擊不大。

    中國社科院金融研究所研究員易憲容則表示，大陸資金泛濫流竄的亂象，主要還是存放款利率太低，未來要壓抑銀行體系資金過多情況，最有效的方式還是加息，調升存款準備率的效用有限。

    至於未來股市的發展，多數業界人士認為，即使面對加息與調降利息稅的強大利空襲擊，但滬深股市仍明顯作多，卅日的調升存準率，應該不會對股市有太大的影響。