獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
「中國國家統計局昨（十一）日公佈，二月份居民消費價格（CPI）要比去年同期上漲八．七％，再創十一年來單月新高，一至二月累計則上漲七．九％。財經專家預估，由於雪災對通膨影響大於預期，人民銀行近期升息的可能性大增。 　統計局數據顯示，二月份中國物價仍呈現「結構性」上漲的特徵，食品價格同比上漲二三．三％，佔當月CPI漲幅的八成以上。漲幅較大的包括：肉禽及其製品漲四五．三％（其中豬肉價格漲六三．四％），鮮菜漲四六％，糧食漲六％，油脂漲四一％，水產品漲一三．八％，乳及乳製品漲一六．四％。
　非食品價格上漲一．六％，漲幅創二○○三年以來新高，顯示食品及上游價格向非食品價格擴散的壓力加大。 」

短評：
1.中國物價的上漲結構偏向民生消費品，尤其是食品類，這顯示其消費結構仍處於經濟開發中國家型態。消費者物價的居高不下，將使實質經濟成長率大打折扣，中低階層民眾，甚至可能得不到任何好處。

2.如此高的物價年增率，勢必迫使中國人行持續緊縮貨幣政策，甚至可能推動人民幣加速升值。

3.而其政經管理單位，也勢必持續對市場經濟實施緊縮性的調控措施。對低毛率、高耗能等嫌惡性產業，將造成持續性的營運壓力。


《市場相關新聞報導》
工商時報2008.03.12
中國物價失控 升息壓力大
【康彰榮／綜合報導】

　中國國家統計局昨（十一）日公佈，二月份居民消費價格（CPI）要比去年同期上漲八．七％，再創十一年來單月新高，一至二月累計則上漲七．九％。財經專家預估，由於雪災對通膨影響大於預期，人民銀行近期升息的可能性大增。

　統計局數據顯示，二月份中國物價仍呈現「結構性」上漲的特徵，食品價格同比上漲二三．三％，佔當月CPI漲幅的八成以上。漲幅較大的包括：肉禽及其製品漲四五．三％（其中豬肉價格漲六三．四％），鮮菜漲四六％，糧食漲六％，油脂漲四一％，水產品漲一三．八％，乳及乳製品漲一六．四％。

　非食品價格上漲一．六％，漲幅創二○○三年以來新高，顯示食品及上游價格向非食品價格擴散的壓力加大。

　統計局指出，二月CPI受到雪災和春節因素相互影響，同時也受到國際市場價格持續大幅上漲影響，二月份扣除食品和能源價格上漲因素的核心價格同比上漲一．○％。

　統計局還指出，今年以來CPI持續上漲，也是受到國際市場價格持續大幅上漲影響的結果。今年以來國際原油價格上漲七％以上，金屬和農產品價格上漲三○％至四○％。儘管當前價格漲幅有雪災突發衝擊的特殊因素，但對控制全年價格漲幅增加新的困難。

　中國總理溫家寶日前在兩會工作報告中，將今年CPI調控目標設在四．八％，但從統計局最新公佈，財經界普遍認為今年CPI調控難度加大。多家投行昨日就不約而同調高中國今年CPI預期，德意志銀行將原先預估的六．四％調高至七．二％，原因是一月份雪災帶來的影響將持續一至四個月時間。

　摩根士丹利則將全年CPI由四．五％調高至六．五％。該行經濟學家王慶認為，數據在上半年將盤旋在七％之上，下半年則回落至五％以下。

　對於中國下一步的調控措施，專家認為升息可能性大增。蘇格蘭皇家銀行駐香港分析師辛芬多弗（Ben Simpfendorfer）認為，人行很可能會暫時採取觀望的態度，看看價格會不會隨著雪災因素的消散而回落。他說：「CPI數據增加了升息的可能性，但是人行應該會再等幾週。」