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《重點及短評》
「中國大陸是美國政府公債的最大持有國。美國財政部最新統計顯示,截至2008年12月,中國大陸持有的美國公債達6,962億美元,遠高於第二名日本持有的5,783億美元。上周北京當局才表示,中方將依安全、保值與流通原則,繼續購買美國公債。」
「摩根大通本月初在一項研究報告中預估,大陸將持續買進美國公債,「不僅為了全球金融體系的穩定,也是因為沒有其他流動性高的可靠市場,可以投資中國龐大且仍在成長的外匯存底」。」

短評:
中國有下列理由不得不續買美國政府公債:
1.如果中國決定不買美國政府公債,美國公債市場馬上將面臨供需失衡,美國債券若真的崩盤,因中國政府已是全球持有美國公債最大部位的國家,其外匯資產價值將嚴重縮水。

2.中國光2008年一年,其外匯存底從年初的1.53兆美元,快速上升至1.95兆美元,增加4,180億美元。若中國不回過頭來買進美國國債,則人民幣對美元匯率升值壓力將更高,將可能對其出口產業及就業市場造成更大的壓力。

3.至目前為止,在全球金融市場中,尚找不到比美國政府債券,在債信及流通性均足以胃納中國增加快速的外匯存底買盤需求。買進美國政府債券是諸多亞洲高外匯存底國家不得不為的外匯管理政策。

在全球面臨通縮危機未除、經濟空前疲弱之際,只要美國國債的供需不致失衡,則全球主要工業國家債券市場在半年內應仍可維持強勢市場地位,暫時不會改變,但長年期債券頭資風險則將隨殖利率進入低檔而漸漸提高。


《相關新聞報導》
希拉蕊 籲大陸續買美公債
美國國務卿希拉蕊昨天呼籲中國大陸繼續購買美國政府公債,並言明美中兩國利益與共,而且美國總統歐巴馬舉債挽救美國經濟需要北京支持。圖為希拉蕊在北京美國大使館觀看大陸英文報紙的報導。
路透

美國國務卿希拉蕊昨(22)日呼籲中國大陸繼續購買美國政府公債,言明美中兩國利益與共,並強調歐巴馬舉債挽救美國經濟需要北京支持。

道瓊社報導,希拉蕊昨天接受上海東方衛視訪問時表示,美國與中國大陸的經濟關係密不可分。若美國無法賣出政府公債,對中方沒有好處,而且北京非常明白需要健全的美國經濟,作為大陸最大的出口市場。

希拉蕊說:「我的確認為,中國政府與中央銀行持續投資(美國)政府公債,是明智的決定。這是個安全的投資。美國擁有非常良好的金融名聲。」她指出,美國政府必須舉債更多才能挽救經濟。中方持續支持美國公債,就是體認兩國深厚的經貿關係。

「我們同舟一命,而且幸好我們是朝同個方向前進。」

這是希拉蕊在這次大陸行中,第二次提到中方支持美國公債。她在21日會見中共外交部長楊潔篪時,就公開感謝北京持續購進美國公債,因為外界對美國政府公債的需求不墜,才能支付歐巴馬總統高達7,870億美元的經濟振興方案。中國大陸是美國政府公債的最大持有國。美國財政部最新統計顯示,截至2008年12月,中國大陸持有的美國公債達6,962億美元,遠高於第二名日本持有的5,783億美元。上周北京當局才表示,中方將依安全、保值與流通原則,繼續購買美國公債。

彭博資訊報導,摩根大通本月初在一項研究報告中預估,大陸將持續買進美國公債,「不僅為了全球金融體系的穩定,也是因為沒有其他流動性高的可靠市場,可以投資中國龐大且仍在成長的外匯存底」。

自2007年中以來,中國大陸已對黑石集團、摩根士丹利及私募基金巨擘TPG投資105億美元,但至今已經虧損半數。

希拉蕊昨結束三天的中國大陸訪問,為為期一周的亞洲行程劃下句點。

【2009/02/23 經濟日報】

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