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《重點及短評》
「中國人民銀行(大陸央行)發布報告指出,將堅持實施適度寬鬆的貨幣政策,不過,人行警告,過於寬鬆的貨幣政策可能導致在經濟復甦中,面臨通膨風險,似乎暗示人行將隨時啟動「動態微調」,防止過熱。」

人行雖然在這份報告中重申,2009年全年M2 (廣義貨幣供應量)增長17%的目標,同時繼續實施適度寬鬆的貨幣政策,並確保銀行體系流動性保持充裕。但根據人行統計資料顯示,7月底,M2比上年同期增加了28%。

M2如何從7月底的28%,降到全年17%的的目標量,也讓外界認為,人行給紅蘿蔔(適度寬鬆的貨幣政策)的同時,也可能不定期、視狀況給予當頭棒喝,即人行早前多次提到的動態微調,或是已有外國投資銀行猜測的上調存款準備率。」

以目前中國內部貨幣供給額存量而言,已明顯超過人行所訂目標區,加上1~7月國內信貸金額逼近人民幣8兆,市場資金已到錢滿為氾之地,中國人行對此情況,可謂如芒刺在背。

以人行的反應來看,中國總體經濟景氣循環已確定從衰退期,進入另一階段的復甦期,股市雖可能因漲多或消息面利空而出現回檔整理,但長期趨勢仍將以向上波動的可能性居多。


《相關新聞報導》

人行:打熱錢 隨時動態微調

中國人民銀行(大陸央行)發布報告指出,將堅持實施適度寬鬆的貨幣政策,不過,人行警告,過於寬鬆的貨幣政策可能導致在經濟復甦中,面臨通膨風險,似乎暗示人行將隨時啟動「動態微調」,防止過熱。

人行本周二發布「2008中國人民銀行年報」,儘管人行行長周小川在這份報告的署名時間是4月18日,引發外界質疑該份報告未能表人行線時態度。不過,從大陸國務院昨天推出新一輪宏觀調控措施來看,大陸官方對通膨的擔憂,老早就存在。

人行認為,一方面,保持經濟平穩增長,必須增加更多的貨幣供給,但如果貨幣環境過度寬鬆,可能增加下一經濟上行週期中的物價上漲風險。人行表示,將促進貨幣和信貸適度增長,並採取多種措施確保貨幣和信貸合理、穩定的增長。

值得注意是,人行雖然在這份報告中重申,2009年全年M2 (廣義貨幣供應量)增長17%的目標,同時繼續實施適度寬鬆的貨幣政策,並確保銀行體系流動性保持充裕。但根據人行統計資料顯示,7月底,M2比上年同期增加了28%。

M2如何從7月底的28%,降到全年17%的的目標量,也讓外界認為,人行給紅蘿蔔(適度寬鬆的貨幣政策)的同時,也可能不定期、視狀況給予當頭棒喝,即人行早前多次提到的動態微調,或是已有外國投資銀行猜測的上調存款準備率。

與此前的第二季貨幣政策執行報告相比,人行年報更加強調貨幣信貸適度增長的平穩性,並指出要保持銀行體系流動性合理充裕。報告也說,貨幣與物價的矛盾始終存在。

【2009/08/27 經濟日報】


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