資料來源:MONEY DJ,XQ全球贏家

短評:

中國內部貨幣供給額因外資持續流入,及內部信貸餘額攀高,無論是狹義(M1)或廣義(M2)貨幣供給額年增率,均再創新高。這將使其內部證券及資產價格易漲難跌。

大家應密切追蹤中國內部物價情勢變化,若其居民消費者物價指數年增率,出現由負轉正並連續性攀高,則中國人行之貨幣政策就有可能會轉向緊縮循環。



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大陸貨幣供給 創歷史新高

  • 2009-10-15
  • 工商時報
  • 【康彰榮/綜合報導】

     中國人民銀行昨(14)日公佈數據顯示,今年9月廣義貨幣供應量(M2)同比增長29.31%,狹義貨幣供應量(M1)同比增長29.51%,雙雙創下歷史新高。在新增貸款部分,雖8月放緩至4,104億元後,9月新增貸款又攀升為5,167億元人民幣(下同),明顯高於市場預期。

     財經專家認為,信貸和M2增速過快,導致金融市場流動性氾濫,建議中國貨幣當局有必要思考其退出戰略。

     人行公佈的數據顯示,至9月底,M2餘額為58.54兆元,同比增長29.31%,增幅比去年同期高11.49個百分點,比今年8月底高0.78個百分點;M1餘額為20.17兆元,同比增長29.51%,增幅比去年同期高20.45個百分點,比8月底高1.79個百分點。

     市場貨幣流通量(M0)餘額為3.68兆元,同比增長15.96%。前三季淨投放現金2,569億元,同比多投放965億元。

     中國國務院總理溫家寶在今年3月的政府工作報告中曾指出,今年M2預定增長17%左右,但第三季結束該數據高達30%,17%的官方目標恐難以達成。

     在金融機構貸款部分,中國銀監會主席劉明康日前曾表示,9月份新增貸款約3,000至4,000億元。市場預估金額也在4,000億元左右。但昨日人行的數據顯示,該月人民幣貸款增加5,167億元,遠超乎市場預期,金融機構的放貸是否又轉向寬鬆,值得進一步觀察。

     至9月底,金融機構人民幣各項貸款餘額較去年同期增長34.16%,與8月底34.1%的增速持平。累計前三季人民幣貸款增加8.67兆元,比去年同期增加5.19兆元。

     對於M2和新增貸款的持續飆升,大陸官學界均憂心忡忡。人行副行長馬德倫前日出席中俄金融合作論壇時表示,目前信貸投放存在政府主導的基礎設施領域集中度較高、各類項目過於依賴銀行貸款等問題,人行將密切關注潛在的金融風險。

     「經濟參考報」報導,中國社科院世界經濟與政治研究所所長余永定指出,今年上半年銀行新增貸款就已超出全年的官方目標,信貸增速高的驚人,M2的情況亦是如此,相對於GDP的增速創下了歷史新高。其結果是,金融市場流動性氾濫。

     余永定認為,流動性過剩已導致資產泡沫再度抬頭。目前產能過剩,通膨暫時還未構成威脅。不過鑒於M2為GDP的160%以上,當遭受內部或外部衝擊時,形勢隨時會發生變化,且變化速度會很快。中國貨幣當局或許需要思考其退出機制。


 

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