獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國經濟網昨（21）日報導，市場預期人民幣將大幅升值，熱錢重回中國大陸。研究報告指出，大陸第三季來路不明資金流入超過500億美元（約新台幣1.6兆元）。

中金公司報告指出，大陸外匯存底餘額於第三季大增1,410億美元（約新台幣4.5兆元），第三季貿易順差是393億美元、外商直接投資為208億美元，但後兩項數據之和，距1,401億美元仍差810億美元。

中金公司報告認為，扣掉投資收益、匯兌損益，並考慮對外投資引起的資金流出後，不可解釋的資本流入超過500億美元。

日信證券研究員分析，熱錢加速流入是預期人民幣資產升值。中金公司說，貿易順差及外商直接投資是外匯存底增加的主因，一般來說，研究單位把此兩項數據與外匯存底間的差額，歸為不可解釋的熱錢。

花旗銀行最新報告認為，7至9月未能說明的外匯流入分別為154億美元、56億美元、197億美元，總計第三季不可解釋外匯來源為407億美元。花旗認為，熱錢正重新歸來。

文匯報報導，自去年7月人民幣升值告一段落後，熱錢逐漸離開中國大陸。但今年3月以來，由於A股市場與房地產價格持續反彈、美元加速貶值，人民幣升值壓力逐漸加大，熱錢再度返回大陸市場。

廣州日報報導，人民幣一年期NDF（無本金遠期外匯）20日傍晚報價6.5715元，顯示市場認為一年後人民幣將升值3.9%。9月以來，人民幣一年期升值預期由0.5%上升至2%，3年期升值預期也從3%上升到7%。

中國社科院世界經濟與政治研究所預期，熱錢將在今年下半年甚至明年上半年繼續流入大陸。大公報援引長城證券首席分析師張勇說，熱錢流入有可能推高資產價格，尤其是股市、房市價格。

興業銀行分析師魯林指出，如果中國股市房市進一步上揚，下半年來自歐美的壓力使得人民幣預期升值心理又起，會有更多熱錢借道香港流入大陸，加劇流動性過剩。

業內人士指出，3月有約149億美元的不明熱錢流入，合計今年迄今已達到2,000億美元（約台幣6.4 兆元）。