獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中、美官員對人民幣是否應該升值的論戰激烈，市場預期，人民幣升值應在未來一季可以見到。一旦人民幣升值跡象明顯或升值後，勢必引發更多資金流入大中華市場或整個亞洲。

據統計，2005年7月21日中國政府實施人民幣匯改後一個月，以電信服務、金融、能源三類股表現最強，都有逾10%的漲幅，人民幣匯改後的三個月，則以必需品消費表現最強，達16.8%。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，以中國近期的政策動向來看，研判中國可能會在第二季採取先讓人民幣升值，第三季再升息。他說，中國經濟實力與以往大不相同，不會受外力干擾被迫讓人民幣升值，反而是中國政府將會自主決定人民幣升值的時間，預估升值幅度會控制在3%至4%間。

葉書弘分析，中國2005年進行匯改當年的經濟表現並沒有今年好，但當年中國都認為人民幣有升值條件；今年來看，中國讓人民幣適度升值以調節通膨壓力，並提振內需消費購買力的機率是相當高的。

2005年人民幣匯改後，以電信、金融、能源類股表現最好，但過去幾年中國有不少內需消費相關的公司掛牌上市，目前的股市結構有些不同，因此在布局上，除了參考以往表現好的強勢類外，內需消費相關產業也相當值得留意。近期金融股明顯走強，應該也有一部分是反應人民幣升值的受惠概念。

葉書弘認為，若人民幣出現明顯升值跡象時，將會再度吸引國際資金流入中國或大中華市場，帶動中國股市表現，在投資布局上，將以受惠人民幣升值的相關產業，如內需、民生消費等。

羅素投資在台代表陳肇瑜認為，人民幣升值趨勢仍存在，但中國政府絕對會壓抑不會出現一次性大幅度的升值，不過，不管人民幣升值速度快慢與否，中國股市在今年經濟成長力道仍強下，絕對會有所表現，尤其中國股市已經整理了好一段時間，且今年落後其他全球股市，預期有機會出現落後補漲行情。

此外，市場一直擔心中國的通膨問題，陳肇瑜分析，雖然中國通膨狀況有比去年高，但以絕對數字來看，其實並不算太高，預期今年中國都不至於有通膨問題。

【2010/04/02 經濟日報】