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重點及短評:
「中國人民銀行(大陸央行)昨(2)日公告,從下周一(10日)起,調升金融機構的人民幣存款準備率0.5個百分點,從16.5%調高至17%。
這是大陸央行今年以來第三度調高銀行存準率,預期將從金融體系中抽走約人民幣3,000億元(約新台幣1.37兆元)資金,中共官方力圖掌控市場流動性的用意非常明顯。 大陸經濟專家認為,控制經濟過熱與市場流動性已取代保增長,成為主要政策目標,人行調高利率的最可能時間則延後至第三季。 至於對市場的衝擊,一般認為,大陸此舉主要用意在打房。」


這已是中國今年第3度調高存準率,將對銀行創造貨幣乘數的能力產生抑制效果,也會提高銀行放款成本,間接使房地產投資成本上升。

但因國際熱錢持續流入中國,內部緊縮是否能抑制外部資金流入,仍有很大疑問,況且若銀行緊縮信用,最終是銀行走上升息之路,將使人民幣升值壓力持續提高。



《相關新聞報導》
16.5%→17% 大陸下周升存準率
 

中國人民銀行(大陸央行)昨(2)日公告,從下周一(10日)起,調升金融機構的人民幣存款準備率0.5個百分點,從16.5%調高至17%。

 

 

這是大陸央行今年以來第三度調高銀行存準率,預期將從金融體系中抽走約人民幣3,000億元(約新台幣1.37兆元)資金,中共官方力圖掌控市場流動性的用意非常明顯。

大陸經濟專家認為,控制經濟過熱與市場流動性已取代保增長,成為主要政策目標,人行調高利率的最可能時間則延後至第三季。

至於對市場的衝擊,一般認為,大陸此舉主要用意在打房。香港鳳凰網報導,人行貨幣政策委員李稻葵認為,調高存準率主要是影響銀行貸款,股市主要資金並非來自銀行,對股市衝擊有限,但對房地產市場發展有一定的抑制效果。市場也認為,房價馬上會降價,尤其趕在五一假期中宣布,適值中國各地舉辦房地產交易會,具有指標性意義。

李稻葵說,第一季經濟數據意味目前大陸經濟發展速度快、略有偏熱;從總體經濟的角度來看,控制流動性過剩與控制經濟過熱,成為中南海的主要目標,而「保增長」已降為次要目標。

中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘表示,第一季經濟數據顯示,大陸經濟已率先復甦,經濟成長目標超額完成,全年可能達到9%至10%。但他警告,大陸同時面臨通膨壓力,今年CPI可能升至5%,預計6、7月可能出現今年CPI的高點,人行升息將在第三季。

人行昨天傍晚發布簡短公告:「從2010年5月10日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,農村信用社、村鎮銀行暫不上調。」

從發布時機來看,人行與前一次公布調高存準率的時機非常類似。這次人行選在勞動節三天假期的中間「發難」,而且各界目光集中上海世博會之際,希望投資者有充裕時間消化這項消息的用意明顯。滬深股市今(3)日休市一天,明天恢復交易。

人行上次是選在農曆春節前、股市最後一個股市交易日收盤後,宣布調高存準率,且實施日期是在一周以後的春節假期結束,就是希望避免調升動作造成金融市場波動。

從近期經濟數據來看,大陸第一季經濟成長率高達11.9%,高於外界預期,也創下金融海嘯以來最快單季增幅,顯示大陸經濟有過熱風險。上周末公布的4月大陸製造業採購經理人指數(PMI),較3月上升0.6個百分點,達55.7%,是連續第14個月保持在50%以上,顯示大陸經濟仍持續擴張。

 


 


【2010/05/03 經濟日報】


縮銀根 人行再升0.5%存準率
  • 2010-05-03
  • 中國時報
  • 【連雋偉/綜合報導】
圖為大陸近期收緊經濟措施表格。

圖為大陸近期收緊經濟措施表格。

     大陸近期在接連祭出多項嚴厲政策,收緊房地產貸款後,中國人民銀行昨「出其不意」宣布,自五月十日起上調金融機構人民幣存款準備率○.五個百分點。這是今年以來,人行第三次藉調高存款準備率來回收流動性,預料將對今天陸股、台股乃至亞洲股市造成震盪,更是替後續調高利率及匯率政策探路。

     中國人民銀行昨日決定,自五月十日起上調存款類金融機構人民幣存款準備率○.五個百分點,農村信用社、村鎮銀行暫不上調。人民幣存款準備率此次調整後,將達到一七%,約可凍結三千億元人民幣(下同)資金。

     今年第三次 共凍結三千億

     人行之前分別於一月及二月,連番調高存款準備率○.五個百分點。此次再上調及近期調控房地產業措施,可確定大陸在金融海嘯期間頒布的刺激市場措施,正加速退市。

     大陸去年全年信貸增長九.六兆元,已有不少人預期調高存準率是必然的手段。今年首季GDP高達一一.九%,消費者物價指數(CPI)雖只溫和上漲二.二%,但主要都市房地產價格仍上漲三成左右。第一季房地產業新增貸款更爆天量達到八四五七億元,比去年同期大漲四四.三%。

     面對經濟過熱跡象已現,北京當局目前仍偏好以行政調控,或調高存款準備率等間接手段來抑制通膨苗頭。但《華爾街日報》認為,在其他任何主要經濟體,如果經濟增長與中國一樣高,升息早已不可避免。但在中國,有關部門一直不願升息。經濟學家擔心,這種情況會使政府在應對通膨風險資產泡沫時落後於現勢。

     間接抑制通膨 恐落後現勢

     蘇格蘭皇家銀行經濟學家辛芬多弗認為,大陸第一季是一系列危險的數字。但顯然三月份CPI低於預期,二.四%的上漲幅度,已延緩必要的升息措施。

     大陸最近才調高購屋頭期款比例,北京在五一假期,也祭出連串打壓房地產投機行為的舉措,再次調高存款準備率,也意在縮緊銀根。

     大陸遲遲不肯動用兩大可釜底抽薪,從根本上控制通貨膨脹的直接且強效的工具,即升息和人民幣升值,主要擔心過激手段將影響大陸剛復甦的經濟,但調整雙率如動用的太遲,也會對中國能否保八造成衝擊。


人行今年第3度調升存準率
  • 2010-05-03
  • 工商時報
  • 【記者賀靜萍/綜合報導】
圖為近期人行調整存準率變化。

圖為近期人行調整存準率變化。

     為抑制通膨升溫及資產價格泡沫,中國人民銀行昨(2)日晚間宣布,自5月10日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備率兩碼(0.5個百分點)至17%,農村信用社、村鎮銀行暫不上調。據估計,此次凍結資金約逾3,000億元人民幣。

     這是人行年初以來第3次上調存準率,今年前兩次分別為1月18日及2月25日上調兩碼。在昨日公告中,人行並未特別說明其它內容,但數日前人行行長周小川特別強調,中國將綜合運用貨幣、財政等多種政策工具,密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期,有效防範和化解各類潛在系統性風險。

     銀河證券首席經濟學家左小蕾昨日表示,人行此次動作意味著市場流動性依然過剩,通貨膨脹預期管理的目標就是流動性過剩。從銀行間債券間市場來看,當前流動性仍然充裕,人行為了達到既定政策目標,通過上調存款準備率、公開市場操作、發行3年期央票等一系列動作來進一步收緊流動性,這些多元化的動作加大了調整的靈活性。

     而中國商務部研究員梅新育則指出,存準率的上調,意在抑制資產價格泡沫,有助於冷卻經濟過熱傾向。以中國官方數據來看,3月房價年增率達11.7%,創下歷史最快紀錄。

     交通銀行首席經濟學家連平則表示,人行此舉符合政策預期性,以第1季外匯占款達7478億美元來看,遠遠超出同期外匯存底增加額,這說明熱錢流入規模加大;此外在第1季新增貸款方面,達到2.6兆元,占全年計畫7.5兆元的35%。目前看來,算是平穩,但稍早監管單位官員表示,要嚴格控制好全年信貸增量,第1季多投放的信貸增量,在第2季要堅決壓回,且4月新增貸款也很可能呈現反彈,因此上調存準率,也將有效限制銀行信貸能力。

     至於人民銀行是否可能在第2季起採取升息動作?連平表示,時機尚不成熟。因為雙率(指利率和存款準備率)同時調整,對資本流入產生的壓力反而會更大。 而在昨日宣布上調之存準率之後,市場普遍認為,中國房市會進入新一輪的觀望期,天相首席分析師仇彥英表示,人行此舉確有助於抑制泡沫,但對於已弱勢調整的股市,也勢必造成衝擊。



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