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重點及短評:

「大陸央行14日宣布20日起調高人民幣存款準備金率0.5個百分點,大銀行上衝21.5%歷史新高。

法定存準率本次調升後,大銀行將抵21.5%,代表每收進100 元存款,其中21.5元必須存在央行,但有1.62%的利息收入;中小型銀行存準率也提高到18%,市場估合計凍結資金人民幣3,700多億元(約台幣1兆6,448億元以上)。

這是人行今年以來第六次調升存準率,也是去年以來第12次上調。隨著存準率越調越高、貨幣緊縮累積作用加大,「反緊縮」的聲浪連帶高漲。」



中國人民銀行再度選擇調高存款準備率,而不是調高存放款利率,主要考量到企業資金成本不斷上升,將對已因人民幣升值及工資上漲而處於獲利下降的企業生存空間更加壓縮。

然而,中國5月消費者物價指數年增率為5.5%,一年期定存利率則為3.25%,負實質利率持續擴大之中,此種情況若無法得到改善,則中國通膨壓力將有增而無減,最後換來經濟景氣大幅降溫的結果。




《相關新聞報導》
人行升存準率2碼 凍資1.6兆

大陸央行14日宣布20日起調高人民幣存款準備金率0.5個百分點,大銀行上衝21.5%歷史新高。

法定存準率本次調升後,大銀行將抵21.5%,代表每收進100 元存款,其中21.5元必須存在央行,但有1.62%的利息收入;中小型銀行存準率也提高到18%,市場估合計凍結資金人民幣3,700多億元(約台幣1兆6,448億元以上)。

人行14日趁5月CPI數字發布同一天,提前下午三點多宣布調升人民幣存款準備金率,以實際行動粉碎5月廣義貨幣供給額M2、新增貸款雙雙放緩,部分市場人士研判人行將以升息取代調升存準率的說法。

這是人行今年以來第六次調升存準率,也是去年以來第12次上調。隨著存準率越調越高、貨幣緊縮累積作用加大,「反緊縮」的聲浪連帶高漲。隨著經濟放緩、反緊縮聲浪變大;多次猜對人行動向的興業銀行經濟學家魯政委表示,7月升息的機率高於6月。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求14日對本報表示,存準率已調夠了,不希望人行再升存準率。大陸物價高漲是天災跟輸入型通膨所引起,調存準率沒用。

吳曉求說,大陸的經濟增長速度在放緩,人行要超調,副作用將高過正面效益。人行為了調控通膨預期,再升一次息就夠了,貨幣緊縮政策可以暫時告停。

吳曉求還說,大陸的「負利率」情勢是沒法改善的,CPI年增率在5%以上,真要把名目利率調高到5%以上,經濟體的脆弱性將無法承擔這樣的緊縮力道。

人行貨幣政策走到十字路口,雜音越來越大。多次猜對人行動向的興業銀行資深經濟學家魯政委昨對本報表示,把升息時點放在7月,是更穩健的選擇。至於7月會不會升存準率,目前還無法研判,只能說,下半年調升存準率的頻率,會比上半年來得小,不會再月月調。

【2011/06/15 經濟日報】




謝國忠:大陸政府怕升息苦了自己

大陸通膨嚴重,人行卻鮮少使用改善「負利率」最具效果的升息,寧願月月調升存準率,如此「鴿派」作風,道盡大陸央行決斷貨幣政策時,不夠獨立的現實。

玫瑰石顧問公司董事、前摩根士丹利董事總經理謝忠國14日對本報分析指出,央行理當獨立,但人行不是獨立機關,決定升息或升存準率,不能逾越國務院與政治局常委賦予權限。

謝國忠說,人行今年底前,會再升息三到四次,存準率繼續每月調升一次。因為,最大債務人並非民營企業,是地方政府和國營企業。

以地方政府融資平台為例,地方政府為便利舉債的白手套管道,據人行官員表示,規模逾人民幣9兆元。這表示人行每升息1碼,地方政府利息就增加225億元 (約新台幣1,013億元)。

「政府就是債務人,這些人的力量非常大,加息的話,他們受不了,這就是為什麼人行老用準備金率。加息也會抑制貨幣增加,效果更好!」

儘管如此,人行調升存準率仍有其必要性,謝國忠說,有沖銷超標的新增外匯占款的作用。人行為了穩定人民幣匯率,左手買進外匯,右手對境內投放人民幣,大陸把人行因買匯而對境內釋放的人民幣資金稱做「外匯占款」。根據M2設定在16%的目標,人行每次得沖銷80%的新增外匯占款。

【2011/06/15 經濟日報】


人行提高存準率0.5個百分點

中國人民銀行14日宣布20日起調高人民幣存款準備金率0.5個百分點,大型銀行的存準率衝上21.5%的歷史新高,中小型銀行存準率也提高到18%,市場估合計凍結資金人民幣3700多億元。

這是人行今年來第六次調升存準率,也是去年以來第12次上調。隨著存準率越調越高、貨幣緊縮累積作用加大,「反緊縮」的聲浪連帶高漲。

曾多次準確預測人行動向的興業銀行經濟學家魯政委表示,隨著經濟放緩、反緊縮聲浪變大,7月升息的機率高於6月。

5月CPI飆5.5%

中國國家統計局14日公布,5月消費者物價指數(CPI)比去年同期上漲5.5%,創34個月新高。

統計局發言人盛來運指出,食品價格上漲是5月CPI創新高的主因。5 月份食品價格上漲11.7%,影響CPI上漲3.5個百分點,占CPI漲幅的63.6%。此外,生產者物價指數(PPI)年增6.8%,與4月持平,但超出市場預測的6.5%。

法興銀行中國經濟師姚煒表示,5月CPI漲幅符合預期。但非食品價格上漲2.9%,創2000年來新高,顯示此週期通膨將較2007~08年影響面更廣,也可能更持久。他預估,大陸6月CPI可能達到6.5%左右。

1至5月FDI升高

商務部15日公布的數據顯示,1-5月實際FDI為480.28億美元,比去年同期增長23.4%。其中,5月FDI為92.25億美元,比去年5月增長13.43%.

數據並顯示,1-5月農林牧漁業實際使用外資金額8.14億美元,增幅28.16%,同期製造業和服務業的增速則為20.63%和27.68%。

統計局的數據也顯示,5月工業生產成長13.3%,略低於4月的13.4%,;固定資產投資年增25.8%,高於市場預期的25.2%和4月的年增25.4%。零售銷售額年增16.9%,略低於預期。

中國仍是美債券最大持有國

美國財政部15日表示,中國在連續5個月淨減持美國公債之後,4月增持美國國債76億美元,仍是美國公債的最大海外持有國。

據美國財政部的國際資本流動月報顯示,中國4月持有的美國公債總額增加76億美元,達到1兆1530億美元。3月時,中國曾淨拋售92億美元美國公債。

【2011/06/19 聯合晚報】@

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