中國經濟應往何方? (圖片由Jean Liu提供)











重點及短評:

『「末日博士」羅比尼預期,兩年後大陸經濟硬著陸的機會逐漸增加,因為銀行壞帳及政府債務雙雙攀高,可能減緩年度經濟成長率至5%至6%。

國際貨幣基金(IMF)估計,2011全年大陸經濟成長率可望達到9.6%。

羅比尼也指出,大陸經濟硬著陸的機率將在2013年之後升高。他對經濟硬著陸的定義,是經濟成長率降至6%以下。上次大陸經濟成長率跌破6%是在1990年。IMF在本月20日公布的研究報告中警告,兩年多前中共官方人民幣4兆元經濟刺激方案造成的銀行壞帳逐漸升高,物價攀升速度也超乎預期,是目前大陸經濟的兩大風險。』


短評:

中國自2000年以來之長期平均經濟成長率約為10.0%,近幾年之成長動能已出現小幅趨緩現象。而中國政府於2008年金融海嘯之後,採取動作極大的財政擴張性政策,固定資本投資每年成長率均在25%~30%之間,地方政府更大力向國銀融資投入不動產土地開發,造成信貸餘額快速墊高,使隱藏的銀行呆帳危機隨時間累積而提高。

而金融海酵後的國際熱錢大量流入中國,加上外匯存底屢屢破表,均推升其國內貨幣資金水位,貨幣供給額年增率雖下降,但貨幣總計數則持續攀高。人民幣匯率近兩年對美元的升值幅度,在主要貨幣及亞幣之中,幾乎敬陪末座,適逢國際原油及農產品等商品價格走高,促使中國通貨膨脹壓力節節升高。

原物料成本、資金融資成本、農民工之工資成本,在中國連年快速上漲,已開始壓縮企業營業利潤,再加上人民幣的升值,將使低毛利率的外銷出口產業腹背受敵,中國經濟從國有到民營均將於未來面臨嚴酷考驗,2011~2012年的物價情勢將是最重要的觀察指標,物價若遲遲無法降至5%以下,中國經濟未來拉回幅度就會超乎預期,台灣經濟與中國經濟已緊密互動,很難自外於中國經濟之收縮所造成的負面衝擊,值得警戒並長期觀察其後續變化。


《相關新聞報導》
羅比尼:兩年後大陸GDP跌破6%

 

圖/經濟日報提供

 

「末日博士」羅比尼預期,大陸兩年後經濟硬著陸機會將會攀升,但兩年內將維持每年8.8%以上的速度前進。
(彭博資訊)
「末日博士」羅比尼預期,兩年後大陸經濟硬著陸的機會逐漸增加,因為銀行壞帳及政府債務雙雙攀高,可能減緩年度經濟成長率至5%至6%。

 

彭博資訊報導,羅比尼昨(26)日在上海一場論壇表示,短期而言,大陸經濟硬著陸「的機率非常低」,他估計今年有85%的機會經濟軟著陸,經濟成長率約8%以上,通貨膨脹率(CPI)在5%或以下。

羅比尼日前曾表示,今明兩年大陸經濟至少能以每年8.8%以上的速度擴張。

他說:「我們看到的風險是在兩年之後,而不是在短期。中國仍將以相當強勁的速度持續成長。」

由於歐洲主權債務危機遲遲未解,美國經濟復甦力道又明顯不足,加上美國政府及國會尚未就官方舉債上限達成協議,近期金融市場開始出現擔憂,身為全球第二大經濟體的中國大陸,無法繼續維持高度經濟成長。

今年第二季大陸經濟成長率降至9.5%,低於第一季的9.7%,更不到2010全年的10.3%。

國際貨幣基金(IMF)估計,2011全年大陸經濟成長率可望達到9.6%。

不過,羅比尼也指出,大陸經濟硬著陸的機率將在2013年之後升高。他對經濟硬著陸的定義,是經濟成長率降至6%以下。上次大陸經濟成長率跌破6%是在1990年。IMF在本月20日公布的研究報告中警告,兩年多前中共官方人民幣4兆元經濟刺激方案造成的銀行壞帳逐漸升高,物價攀升速度也超乎預期,是目前大陸經濟的兩大風險。

6月中瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬曾警告,地方債務是他觀察大陸經濟17年來,所看過規模最大的定時炸彈。但在房市崩盤前還不至於爆炸,而且人民幣升值對舒緩通貨膨脹的程度不大。

陶冬說:「我們需要密切注意這個問題,因為這是威脅中國經濟穩定的主要問題之一。」

羅比尼曾準確預測會發生金融海嘯。2006年7月他就預估可能發生災難性的權金融大崩盤,而且是沒有任何一家中央銀行能夠防止的。

【2011/07/27 經濟日報】



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