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圖(表)、聯發科(2454)各季現金轉換循環明細圖表

聯發科(2454)各季現金轉換循環明細圖表  

程式設計整理:鉅豐財經資訊 (Tivo168)

由各季現金轉換循環明細圖表可知,該公司CCC天數自2014年第二季起,連續四季走高,其主要原因為平均銷貨天數拉長。經查閱該公司資產負債表,2013年存貨金額93.47億,2014年存貨金額攀高至223.41億,較2013年增加高達129.95億,2015年第一季進一步提高至280.85億,持續增加57.43億,存貨明顯增加使其存貨周轉率下降、平均銷貨天數快速提高。存貨銷售天數連續性拉長,隱含可能是該公司產品的市場競爭力下降,或是市場需求已形成轉弱趨勢。 

表、聯發科(2454)五大盈餘品質指標(合併報表)

聯發科(2454)五大盈餘品質指標(合併報表)  

程式設計整理:鉅豐財經資訊 (Tivo168)

 由五大營餘品質指標,該公司至2015年第一季,除應付帳款指標為正向外,其餘四項盈餘品質指標同步呈現負向展望,其中存貨指標連續五季負向,顯示存貨增加的壓力早在2014年第一季,即已開始累積。對照本書前已述及之「損益表與分析重點之案例一聯發科」,該公司2014年累計營收年增率,自前2月的高點96.47%,一路下降至1至12月累計營收年增率56.6%,亦可看到營收成長動能自2014年第二季已形成弱化趨勢,此對該公司股票價值亦是重要警訊。

圖表、聯發科(2454)各月營收圖表:聯發科(2454)各月營收圖表    

 程式設計整理:鉅豐財經資訊 (Tivo168)  

透過財務分析提供企業價值評估的邏輯思考過程,或許無法完全精準地告訴投資者股價的高點落在何時,但當企業營運數據連續出現某些種情況時,您手中的股票資產應該逐漸往上減碼?或是往上追價加碼?其實,已是相當顯而易見了。

圖、聯發科(2454) 股價還原權息周K線圖

聯發科(2454)股價還原權息周K線圖 

資料來源:XQ全球贏家

 

 ~ 本文摘自預計2015年第四季出版的「獵豹財務長投資魔法書」修訂版第參篇實務案例 ~ 

 

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