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資料來源:XQ全球贏家


陸2月CPI漲3.2% 終結負利率
 

中國大陸國家統計局9日公布2月消費者物價指數(CPI),比去年同期上漲3.2%,不但創下2010年7月以來20個月新低,並終結大陸持續兩年之久的負利率時代,估計未來兩季均可維持正利率狀態。同時,貨幣政策將更趨寬鬆,估計上半年存款準備金率還會有兩次下調。

 

圖/經濟日報提供

根據大陸央行資料,目前大陸一年期存款利率為3.5%,由於2月份CPI漲幅從1月份的4.5%大幅回落到3.2%,意味一年期實際利率已轉為正值。大陸交通銀行首席經濟學家連平樂觀預測,今年第二季和第三季也有機會持續正利率狀態。

分析人士認為,如果居民實際利率持續為正值,意味著居民銀行存款「跑贏」了通膨,存款便能夠保值增值。大陸曾在2004年、2007年和2010年起三次出現了長期負利率階段,負利率時間均超過20個月。

2月價格回落較明顯,主要來自受季節性影響大的商品,包括食品以及非食品中季節性較強的商品,同時在春節因素影響下(往年價格的季節性回落主要於3月份),這些商品價格節後回落,展現在CPI的大幅下降。

瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為,大陸今年前三季CPI會逐步下滑,但貨幣政策穩健的態勢不會改變,預期第三季約7、8月時,CPI有望降至3%以下,甚至最低到2.5至2.6%左右。

2月份CPI出現了大幅回落,不僅跌破了4%,而且直逼3%,扭轉了長達兩年之久的負利率局面,眾祿基金研究中心指出,這意味大陸中央去年推行的抗通膨措施取得了階段性成果,建議緊縮性貨幣政策退場,並預估貨幣政策預調、微調的空間將進一步打開。

滙豐銀行經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌指出,通貨膨脹問題已可暫告一段落,預期中國「兩會」後寬鬆政策的施行步伐將加快,存款準備率在第二季至少有兩次下調的空間。他認為,通膨壓力持續紓緩,也為中國資源價格改革創造有利條件,下一步水、電、汽油及天然氣價格改革可望出爐。

摩根大通報告預期,大陸CPI在第三季以前有機會降至約2.8%,較低的通膨壓力將讓大陸政府更廣泛實施選擇性的政策放鬆措施。摩根大通估,上半年大陸將調降存款準備金率兩次,每次調降2碼左右。

【2012/03/10 經濟日報】





短評:

在正常的情況下,經濟景氣向下收縮期間,將伴隨消費者物價的下降,以中國經濟成長率2012年目標仍達7.5%,物價下降仍是正面訊息,目前尚無通縮的隱憂。






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