獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

大陸國家統計局昨（13）日公布，4月份規模以上工業增加值年增率為9.3%，雖優於3月，但已連續第4個月低於10%，外界很難消除對大陸欠缺動力的擔憂。

數據顯示，4月規模以上工業增加值已較3月上升0.4個百分點；包括發電量、水泥、有色金屬、汽車等產量的年增速都優於3月，但鋼材、原油加工、乙烯等產量持續走低。大陸4月發電量年增6.2%，較前3個月均有顯著回升。

華爾街日報報導，分析師認為，在銀行及其他金融機構信貸投放相較穩定的前提下，這樣的增幅其實不算大；是今年以來，連續第4個月增速低於去年底的10%。

另外，大陸4月份消費品零售總額為人民幣1.76兆元（約新台幣8.6兆元），年增12.8%，增速較3月回升0.2個百分點。由於消費者不願花錢，4月的增幅仍不及去年12月。1-4月的固定資產投資增速，年增20.6%，但增速仍較1-3月回落0.3個百分點。

路透援引法興銀行中國經濟師姚煒指出，零售數據若將通貨膨脹的因素考慮進來，整體進步幅度也不算大。

澳盛銀行分析師Raymond Yeung表示，內需市場和投資依然疲弱，4月鋼鐵業仍低迷，水泥和汽車業的表現也僅是略有好轉。IHS Global Insight認為，4月數據不代表經濟活動顯著加快。

中銀國際研究部宏觀經濟小組葉丙南說，工業增加值回升，分細項來看，化工、汽車製造和通用設備等回升幅度較明顯，都在兩位數以上；這可能和過去幾個月基礎建設和房地產投資回升，需求逐漸傳導到上游的工業領域有關。

由於外部需求回升還是比較緩慢，葉丙南預料工業增加值很難大幅回升；而貨幣政策仍將繼續保持中性，還需進一步觀察4、5月的經濟資料。

上周五，中國人民銀行（大陸央行）公布，金融機構1-4 月新增貸款比去年同期上升13%；同期，社會融資總量卻比去年同期大增63%達7.91兆元（約新台幣38.4兆元）。