(圖片由大蕃茄原創並分享，特此致謝！)

短評：
1.這一篇報導寫的相當中肯及專業，可見記者群裡還是有程度不差的。

2.員工分紅費用化在2008年之前將不斷被拿出來討論，若大家真的有興趣可以到中央圖書館去查我寫過的論文出來看，內容相當冗長，不在此贅敘，但在此提供幾點主要投資大原則供大家參考：

A.員工分紅費用化只是讓財務資訊更透明、更容易解讀、更符合國際會計標準潮流而已，對企業原本價值並不會有所影響；但對過去因為實施高員工分紅配股，且將實質薪資費用以盈餘分配而外部化給投資人負擔之公司，其股價可能將面臨下修之命運。

B.越接近年底，對高股價且實施高員工分紅配股的公司，應盡可能避開；若是實施高員工分紅配股且營運成長率趨下滑中的公司，更應遠離！營運數字要以趨勢分析角度來看，而不是以絕對數字來評斷。

C.對實施高員工分紅配股的公司，若其營業利益率在同業中屬二、三線廠商，且無明顯好轉跡象者，只要是原本營業利益率低於 5%以下者，也應避開。

D.無論是實施員工認股權或庫藏股，都有辦法透過計價模式將員工薪資實質給付費用化，大家不用擔心會計準則產生死角，只有不會解讀新的會計準則與公報的人，才會以為員工認股權與庫藏股有辦法隱藏公司費用。

E.透過員工分紅費用化，可強迫國內產業進行另一次整合，最終將由經營能力強、公司營運效率佳的第一線廠商獲益，未來投資思考應盡量捨棄邊際利潤生產廠商，以第一線廠為首要考慮標的。

3.國內上市櫃公司內部經營者以各種股權衍生性工具，並透過人頭戶，結合若干媒體勢力，圖謀不法利益者，如過江之鯽，大家在買進股票之前，一定要詳閱各項財務報表，並學會基本解讀能力，才能避免一再成為共犯集團坑殺的對象！


《市場相關新聞報導》
工商時報2007.08.15
分紅費用化 員工配股 恐少八成
【楊穆郁/台北報導】

 

    安侯建業會計師事務所曾國禓表示，根據初步統計分析，以台灣高科技公司今年員工分紅的水平，如果按照九十七年一月一日起將實施的員工分紅費用化制度倒推設算，這些員工獲得分紅將拿走高科技業三成的本期損益。另外，新制度之後，員工分紅可獲配股票也將大幅減少，以台積電今年的配發水準簡單試算，費用化後將使員工獲配股票減少逾八成。

    由於我國將從明年一月一日起開始實施員工獎酬費用化，三十九號公報「股份基礎給付之會計處理準則」，也將於近期內即將完成三讀，並從明年一月一日起適用，這些新的措施，將對企業獲利水準、員工實質所得、股東報酬等，都可能造成重大影響，使得各界均投以高度關注。最近各會計師事務所、會計師公會、民間團體舉辦的「員工獎酬費用化」座談、研討會、說明會，幾乎班班客滿，甚至要求加開新班；這些現象充分反映企業界均急著要知道員工分紅、獎酬費用化後，將造成什麼樣的影響，並該怎麼因應。

    曾國禓於安侯建業舉辦的研討會中表示，以前的員工分紅，不管配發股票或現金，全視為盈餘分配，不會影響到公司的獲利，但從九十七年後，給員工的分紅均必須做費用處理，這樣一來就會侵蝕到公司的獲利。員工權益部份，由於過去獲配股票股利部份，是以公司章程訂員工可獲分配的比率，計算員工可配多少金額，再按每股十元配發，而員工分紅費用化後，則必須按股東決議前一天的市價，按可配發金額折發；在這種情況下，以台積電今年員工分紅配股的例子，按費用化的規定設算的話，員工可配股數將減少逾八成。

    由於員工實質所得減少，高科技業為了延攬人才，勢必祭出其它的實質補貼，包括加薪、庫藏股、員工認股權證等。曾國禓表示，已經有友達、奇美電等面板廠宣布要加薪了。惟員工分紅費用化後，公司獲利已經遭到侵蝕了，再增加其它員工福利，股東權益是不是會受到更多影響？外資將會怎麼看？

    證期局六組組長張淑惠表示，為了配合員工獎酬費用化即將實施，主管單位最近也制訂放寬發行員工認股權憑證之認股價格、放寬上市上櫃公司買回庫藏股轉讓員工之價格。張淑惠表示，庫藏股轉讓予員工的價格，修改為可以低於平均買回價格轉讓予員工。

    另外，發行員工認股權憑證部份，也放寬為認股權憑證的認股價格可以低於市價。惟張淑惠表示，以低於平均買回價格賣庫藏股給員工，或發行認股權憑證的認股價格可以低於市價，均必須召開股東會通過特別決議、修改公司章程後，才可以實施，而可以發行低於市價認股的員工認股權證，不得高於公司已發行股份五％；可以以低於平均買回價格轉讓予員工的庫藏股，也不能高於公司已發行股份五％。


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