獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

精實新聞 2009-11-16 07:45:17 記者 許曉嘉 報導

沸沸揚揚許久的群創光電（3481）與奇美電子（3009）合併，11/14正式經由雙方董事會通過將以2.05：1的換股比例，進行合併，並由鴻海（2317）集團董事長郭台銘和奇美集團創辦人許文龍，聯合主持記者會，對外說明。郭台銘指出，群創與奇美電合併後，雙方合併後將發揮1加1大於5的綜效，不論就產能、技術、原料、出海口、經營管理都將獲得有效整合，初期就會超越友達（2409）成為台灣第1大，中長期要成為與南韓Samsung、LG並駕齊驅的全球面板3強。

根據記者會說明，群創與奇美電合併，將採取2.05：1的換股比例進行換股合併（奇美電2.05股換群創1股），合併基準日預定在2010年5月1日。換股後（舊）奇美電將會暫時消滅，存續公司為群創，但換股完成後，（新）群創又會更名回（新）奇美電。新奇美電的資本額初估約720億元。

新奇美電的股權結構，仍將以由許文龍為首的奇美集團佔比最大，持股比例約20%，以郭台銘為首的鴻海集團，持有新奇美電的股權比例則約15%左右。新奇美電董事長將由原奇美電董事長廖錦祥續任，總經理由群創總經理段行建出任。不過，未來新奇美電的經營團隊，將由段行建主導。

郭台銘強調，這次合併將發揮1加1大於5的綜效。首先是奇美集團在原物料深度耕耘，雙方合併後在原物料方面有互補效益。再來是隨著LED背光時代崛起，以奇美電和鴻海集團目前在LED領域的佈局，雙方合併後可迅速擴張競爭力。下一步也會考慮進行奇菱光電（背光模組廠）合併，但這方面細節還要談。

產能方面，目前群創共有1條6代線、1條5代線和1條4.5代線，原本就因產能自給率不足，和奇美電有業務上的合作。如今與奇美電合併後，以原本奇美電就有1條3.5代線、1條4代線、2條5代線、1條5.5代線、1條6代線、1條7.5代線，並且奇美電的8.5代線設備導入已於今年第四季重新啟動，預計明年即將投產，據估計，以投片量和各世代玻璃基板面積估算，奇美電與群創合併後，新奇美電的產能就會略為超越友達。

加上群創的LCD Monitor液晶監視器業務，與冠捷並列全球最大監視器代工廠，鴻海本身系統組裝業務從NB筆記型電腦到當今最熱門的電子書閱讀器，出貨量都可觀。新奇美電未來的出海口競爭力，更是遙遙領先友達。郭台銘表示，雙方合併後，初期就會成為台灣第1大面板廠，中期則將挑戰成為與南韓Samsung、LG競爭力並駕齊驅的全球3強。

以這次合併的換股方式、存續公司的更名發展、股權結構和經營團隊的初步安排來看，等同運用過水的模式，讓財務陷入泥淖的奇美電洗心革面、與群創結合後使基柱壯大、重新出發。同時也讓鴻海集團加強對面板料源、其他顯示器新技術，以及整條顯示器供應鏈的掌握度。更重要的是，過去雙方必須各自單獨承受的面板擴產風險，如今各自擁有強勁的依靠可分攤承擔。

不過，新奇美電的財務結構、負債情況，目前雙方都表示，還在細部計算中。主因是奇美電到今年第三季底止，現金部位461.3億元，長短期負債金額2300多億元，雖然較第二季顯著改善，但2000多億元負債仍存在。未來新奇美電如何在業務規模讓市場認同之外，讓財務結構也獲得市場認同，仍將考驗經營團隊。

精實新聞 2009-11-16 07:49:45 記者 賴建勳 報導

鴻海（2317）旗下群創（3481）與奇美電（3009）通過合併後，預期將對鴻海上下游供應鏈產生不少助益。由於鴻海旗下大部分產品都會用到LCD，且群創僅以中小面板為主，新奇美將直接解決鴻海集團LCD料源問題。此外，雙方原本都有佈局電子紙與LED等熱門產業，也可望藉此次合併進行技術整合與交流。

鴻海集團董事長郭台銘指出，鴻海旗下的十大事業體、三螢產品線皆會用到LCD，故新奇美成立後可更加確保料源。此外，群創原本以中小尺寸LCD為主，缺乏大尺寸產能，奇美電則產線齊全，雙方合併後，將可提供鴻海充足的LCD來源，尤其是需要使用到大尺寸的LED TV、LCD TV等熱門產品。在產能無虞下，郭台銘也提到未來新奇美產能不再專門提供鴻海集團內部，將撥出部分產能為集團外使用。

另外，在近期熱門的電子書部分，奇美電日前與元太（8069）結盟、並簽約要全力支援元太5代線量產電子紙，鴻海也可望透過此次合併案進一步拉近與元太間的關係，更加鞏固上游電子紙料源。而鴻海也曾為Sipix創始股東，對於E-Ink和Sipix的技術都能掌握，加上鴻海原本就是Amazon和Sony電子書的唯一製造商，新奇美的成立將讓鴻海在電子書佈局更趨完整。

精實新聞 2009-11-16 07:50:30 記者 蕭燕翔 報導

群創(3481)宣佈合併奇美電(3009)，面板產能超越友達(2409)，躍居全球第三大，對零組件廠來說，一方面樂見台系供應鏈在全球市佔版圖坐大，另一方面，可能也將面臨客戶規模擴大的議價能力提升；而在國內面板兩大陣營逐步成型下，是否會連帶使上游供應鏈壁壘更加分明，也頗值得關注。

以連接器產業來說，在面板領域最具代表性者，當屬禾昌(6158)及瀚荃(8103)，前者面板供應鏈佔營收比重介於45-50%，後者今年佔比也增至三成以上，皆為最大產品線，而雖兩者皆有直、間接打入日、韓面板廠供應鏈，但在「肥水不落外人田」下，外來營收貢獻仍十分有限。

以禾昌來說，早年挾在監視器LVDS高佔有率，跨入液晶電視，亦陸續獲國內客戶採用，目前面板供應鏈營業額中，八成以上仍來自國內面板廠貢獻；瀚荃雖打入日、韓面板廠時間更早，但相較於在友達(2409)及奇美電上游供應商達方(8163)、力銘(3593)動輒七至八成的供應比重，非台系面板廠營收貢獻確還微不足道。

因連接器單價，佔面板或電視終端生產成本比重不高，亦非一線關鍵零組件，相關廠商遭市場分門別派的情況並不明顯，因群創左吞統寶、右併奇美電，全球市佔率一舉跳升至17%，排名坐三望二，且新奇美電、友達兩大陣營合計也囊括全球32-33%佔有率，與韓系兩大廠差距拉近至8個百分點，國內上游供應鏈自然樂見台系面板廠全球版圖坐大。

但在下游客戶規模擴大下，緊接而來恐怕就是議價能力的提升，業界評估，第一階段新奇美電可能將優先整合一線關鍵零組件，並利用規模優勢、降低進料成本，惟長期是否會擴大對其他零組件的價格談判，也還值得關注。

至於電源元件領域中，友達集團旗下有Inverter廠達方，鴻海與奇美電亦於2007年三月合資Ampower，另一家Inverter廠力銘則隸屬中立盟的光寶(2301)集團，據業界消息指稱，Ampower量產進度並不如預期，投產近兩年對達方、力銘出貨影響不若想像中嚴重。

惟法人指出，友達一直計畫整合集團零組件供應鏈，使成本更具競爭力，在新奇美電陣營與友達「雙塔」成型下，是否將對電源元件版塊重組，產生影響，仍有未定數。而在明年LED TV滲透率有機會挑戰一成下，各家Inverter廠轉換至LED Converter的技術及導入速度，甚或是否會有新競爭對手加入，也將是面板供應鏈下世代重新洗牌的開始。