老梅漁港綠石槽
1.看到這篇報導，獵豹真是搖頭，如果無法從會計處理基本分錄去弄清楚各種變動項目，真會讓人看了直搖頭！
2.現金減資：
借：股本 (股東權益減項)
貸：現金
→股本減少 →股東權益總額下降 →股東權益報酬率未定 (分母雖降、但分子未必不變)
3.配息：
借： 保留盈餘 (發放現金股利乃股東權益減項)
貸：現金
→股東權益總額下降 →股東權益報酬率未定 (分母雖降、但分子未必不變)
4.庫藏股：
A.買進：
借：庫藏股票 (股東權益減項)
貸：現金 (買進成本)
B.註銷：
借：股本 (股東權益減項)
資本公積~~股票發行溢價 (股東權益減項)
保留盈餘 (股東權益或當期純益減項)
貸：庫藏股票 (沖銷原借方庫藏股)
→股東權益總額下降 →股東權益報酬率未定 (分母雖降、但分子因可用資源下降使稅後純益未必不變)
5.只要資訊夠透明、周知，會計處理方法或原則之改變在學理上並不會改變公司價值。
其次，在兩稅合一下，現金股息的發放對領息的股東而言，未必會多繳稅，若公司所繳實質稅率已超過個人稅率，投資人反而享有退稅的好處；而股東權益總額乃資產總額減掉公司負債總額之餘額，也就是一般所稱之淨值，股東權益下降也就是公司淨值下降；最後，股東權益總額增減與股東權益報酬率增減亦無一定關係。
6.在這些不同財務管理決策上，管理者各有不同政策意圖；做為外部投資人，在解讀資訊時，務必先弄清楚基本原理，張冠李戴、胡亂鬼扯，真是叫人搖頭！
《市場新聞》
工商時報 2007.01.29
現金股利換減資 甘有影？
張家豪、黃邦/台北報導
現金減資風潮持續不斷！由於現金減資的概念，接近配息與庫藏股，加上減資的現金來源若為原股東所繳的增資款項，則由公積退還股東，股東不需要繳稅，且減資也會使得股本變小，甚至股東權益將增加，使得「把預計配發的現金股利拿來退現金減資」的話題，預期會在決定今年股東會議案之前持續發燒。
元富投顧總經理劉坤錫分析，若以現金減資與配息來做比較，配息是盈餘，因此必須扣掉所得稅，但現金減資若從累計盈餘的項目，來減資發放給股東，則股東拿到這筆減資的現金，仍需要繳交個人所得稅，但對公司而言，的確是少了一個營利事業所得稅。
不過，如果現金減資的項目，是來自於原來股東所繳的增資股款，等同於是公積的角度，因此，這時候的減資現金退還給股東，則完全不需要繳交任何稅賦，在這個前提下，則明顯對股東有利。
而配息則是發放盈餘給股東，勢必要經過所得稅一關，但配息不會影響股東權益報酬率，股本也不會變小，淨值也維持一樣，不同點在於，股東可以拿到一筆現金，若順利填權，則這筆現金則可視為投資所得的股息殖利率。
至於庫藏股則是由公司營業所產生的多餘現金，用以買回本身公司股份，來發放員工、維護公司權益或是註銷股權，好處是可以減少股本，且不同於現金減資與配息的狀況，庫藏股是唯一可以提升淨值的工具，且若企業營運狀況穩定，則因股本減少，EPS也將因此而變高，這是庫藏股吸引人的地方。
不願具名機構法人高層表示，日前企業多使用庫藏股，主要因為庫藏股制度多被市場解讀為公司認為股價偏低的喊盤工具，過去效果也不錯，但最近包括聯電、宏達電實施庫藏股，反而是投資人賣、公司出錢接的局面，持股信心不再支持，公司又何必花錢又推升不了股價，因此，許多企業轉向進行減資。
工商時報 2007.01.29
台積電減資16% EPS將逾七元
張志榮/台北報導
現金減資、現金股利、庫藏股三項典型資本管理（capital management）的賦稅角度評估，現金減資是唯一可以創造股東、企業權益極大化，根據港商里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱的評估，台積電若採取買回飛利浦一六％股權並註銷的變相減資作法，二○○八年股東權益報酬率（ROE）與每股獲利有機會分別挑戰五二．八％與七．一元的超高水準！
法人表示，雖然台積電在法說會中表態短期內沒有減資計畫，但外資圈對現金減資議題期望並未落空，加上台積電自己也鬆口表示將買回大股東飛利浦一六％持股並註銷，算是「變相減資」。
根據鄭名凱的評估，台積電只要減資五％，明年ROE與每股獲利就可分別達二七．四％與六．三元；更遑論減資一六％後的五二．八％與七．一元。
歐系外資券商分析師認為在企業減資風潮尚未成形前，發放現金股利是「權宜之計」，但然企業雖沒有課稅問題，卻會因此降低保留盈餘水位、失去未來再投資的彈性；股東則因為收到現金股利而需課稅，報酬率當然會打點折扣，變得較不吸引人。
買回庫藏股對股東的效果與減資相同、但歐系券商分析師認為企業得花另一筆成本來買回庫藏股，明顯不利於企業。
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