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《鴻海財務結構》


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短評:

該公司母公司自有資本比率至2011年Q2已下降至不到40%,僅為39.66%,顯示該公司母公司之財務結構仍持續惡化當中。



《現金流量表分析》

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資料來源:XQ全球贏家


短評:

母公司財務報表顯示,2010年 ~ 2011年上半年之合計自由現金流量為負數,可知該公司母公司現金流量處於流出狀態。2010年之應付帳款增加1690.45億,但2011年上半年僅減少156.83億,顯示應付帳款之資金需求壓力不輕。

2004 ~ 2011年Q2的累積自由現金流量仍為負數,而就長年度趨勢而言,三大獲利指標並未明顯好轉,此均為股票價值評價相當負向的因子。



《相關新聞報導》
鴻海60億元公司債 喊卡
 

鴻海原訂發行5年期、總額60億元的無擔保公司債,因投標結果不符合預定目標,昨(14)日宣布喊「卡」。這是鴻海近一年內第二次取消大型募資計畫,透露全球金融環境動盪,大型企業募資受到影響。

 

圖/經濟日報提供

券商主管指出,鴻海競標此次公司債,不巧遇上股災,買盤對於科技業前景出現疑慮,下標時對利率要求「獅子大開口」。

鴻海評估之後,認為利率過高、不符成本,宣布此次公司債流標,暫不發行。

鴻海董事會8月底通過發行120億元無擔保公司債,打算分二次發行,這次喊卡的是第一波60億元募資計畫。鴻海表示,受到大環境景氣變動影響,這次公司債投標結果與預定目標不一致,因此取消,未來將視情況再募集。

鴻海在去年曾規劃發行10億美元(約新台幣290億元)的海外無擔保可轉換公司債,當時因鴻海不願意低價發行,而取消,但後來市場情況好轉後,又重新發行,最終的溢價幅度高達三成,顯示當時市場對鴻海未來抱持高度信心。

鴻海主管先前表示,這次發行公司債主要是「借新還舊」,為調整長短期借款比重,以改善公司財務結構。市場認為,鴻海股價表現疲軟,可能是這次公司債取消發行的原因之一。鴻海股價從9月初高點77.5元,一路盤跌,昨天收盤價67.3元、下跌2元,波段跌幅逾15%。

市場原本預期,這次鴻海公司債得標利率約1.45%至1.5%,不過,近期企業發行公司債蔚為風尚,難免引發資金排擠效應。券商主管推測,這次的得標利率,應該是高於1.5%不少,鴻海才會放棄發行。

【2011/09/15 經濟日報】




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