從現金流量表看企業的產能是否真的將提高？以精華(1565)為例。 @ 獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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資料來源：公開資訊觀策站資料整理：鉅豐財經資訊(Ｔivo168)

精華(1565)季累計現金流量表：

資料來源：XQ全球贏家

短評：

1.從該公司現金流量表中之投資活動現金流量，可以發現該公司在2010年及2011年，連續兩年大幅增加資本支出，用於購買廠房及機器設備，金額分別達6.48億、2.39億，預期在日系訂單增加、產能提高之下，下半年營收成長動能將較上半年，更進一步提高。　　

2.從季累計現金流量表亦發現，該公司於2012年上半年，用於固定資產夠置的資本支出為2.11億，顯見該公司的擴充產能動作仍相當積極。若下游客戶訂單無虞，則可以預見該公司未來營收動能將持續轉強。

精華擴產明年業績爆發

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

2012.09.25 04:15 am

生技股王精華光學（1565）昨（24）日宣布，公司將於今年第4季前陸續投入2.2億元擴產，新增6條生產線，為近年最大規模投資。法人預期，精華此擴產是為了明年日本大單做產能預備，明年產量可望突破4.8億片，成長動能至少兩成。

精華光學為國內隱形眼鏡龍頭，年產能為3.4億片，但產量已經達到4億片，產能利用率近120%，已經瀕臨出貨瓶頸；昨日精華光擴產計畫在董事會中正式決議。精華昨日股價收370元，下跌4元。

據了解，精華光產能飽和早已不是新聞，公司於前年、去年陸續以每次新增4條產線的進度兩度擴產，去年第3季開始動念第3波擴產；但昨日董事會決議結果，竟比原先預估還多出2條，揭示著精華明年訂單可望大爆發。

精華為了擴產計畫，於8月間以9.6億元買下汐止商辦，預備作為新一階段出貨轉運中心，而規劃把舊的出貨中心打造成新廠。

公司表示，原本預期今年第3季前即可完成上述手續，並擴產完成；但截至近期才取得使用執照，因此擴產動作遲至昨日才正是拍板。

精華說，第4季起公司將陸續進行擴產，並陸續將舊的出貨中心移轉到新廠辦中；若狀況順利，預計明年第1季前，可望完成6條新產線建置，第2季起可望開始投產。

新產線產品組合方面，精華透露，該6條產線未來將供高階彩色片製造所需；法人分析，目前精華彩色片需求除了自家的帝康品牌外，就以日本客戶需求為大宗，占營收比重四成左右，因此預估應該是為了明年初的彩片新訂單回流潮做準備。

分析師表示，若以當前精華產能利用率來看，明年產能正式達到4億片大關，若以利用率120%來推估，明年出貨量及有可能達到4.8億片，每股稅後純益（EPS）甚至有可能達到28元。

此外，今年8月精華光單月營收繼續創下3.83億元的新高紀錄，法人也表示，今年第4季可望出現單月營收突破4億元大關的可能，帶動全年營收看增一成以上。