從現金流量統計表看宏達電(2498)低配息一點也不令人意外！－獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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宏達電(2498)2005 ~ 2012年現金流量統計表：

程式設計：Tivo168

長期經營績效：

資料來源：XQ全球贏家

短評：

1.該公司2012年每股EPS雖仍維持在20.17元，但自由現金流量占稅後純益之比率，則從2011年的87.94%，下降至15.4%，扣掉理財活動(銀行加股東往來)，全年現金流出高達343億。

2.該公司長期自由現金流量占稅後淨利高達92.88%，顯示公司歷年盈餘品質頗佳，2012年現金流量走低主要為營收成長動能明顯轉弱所致。

資料來源：XQ全球贏家

營收統計圖表：

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短評：

該公司2013年首季營收年增率較去年同期衰退36.88%，相較2012年全年衰退37.95%，仍未見明顯改善。新機種的推出是否能反映在營運數據上，仍有待進一步觀察。

合併季累計：

資料來源：XQ全球贏家

合併單季：

資料來源：XQ全球贏家

短評：
該公司2012年Q4的毛利率、營業利益率分別下降至僅23.02%、1.01%，單季稅後淨利衰退幅度高達91.04%。

三大獲利指標：

程式設計：Tivo168

短評：

該公司除了長期營收成長動能走弱外，三大獲利性指標亦出現長期走弱危機。

程式設計：Tivo168

短評：

該公司財務結構之負債比率2010 ~ 2012年明顯走高，尤其在2012年營收成長動能走弱、三大獲利性指標下降之下，使該公司財務結構壓力更加提高。

相關新聞報導：

宏達電配息僅2元歷年新低

【經濟日報╱記者黃晶琳／台北報導】

2013.05.02 04:17 am

宏達電執行長周永明
(彭博資訊)

智慧手機大廠宏達電昨（1）日董事會通過配發2元現金股息，盈餘分配率低於10%，股利水準及盈餘分配率均創下歷年新低，員工紅利也僅9.76億元，股東股利跟員工紅利都較去年大幅縮水。

分析師預估，宏達電超低的盈餘分配率應只是特例，並非常態，用意在於保留現金、擴大投入研發及行銷等支出。不過，市場對於宏達電投入大筆研發資金，將推出什麼旗艦產品充滿好奇。

對照去年水準，宏達電去年配發每股40元現金股息，2011年每股稅後純益71.91元水準，盈餘分配率55.6%。法人認為，去年宏達電獲利為近八年新低，去年期末現金及約當現金僅445億元，也是近六年新低。

宏達電今（2）日舉行法說會，股利政策及未來現金配置規劃將是法人提問焦點，此外，法人也很關心宏達電第2季營運表現、新HTC One銷售及供應鏈表現、股利政策等。宏達電去年發出72.39億元的員工分紅，現金紅利跟股票紅利各半，有6,000多名員工可分紅，平均每人分得120.6萬元。今年依可參與員工分紅7,000人估計，每人平均分得13.9萬元，較去年大幅縮水。

宏達電昨天董事會通過配發每股2元現金股利，將發出16.62億元，宏達電去年稀釋後每股稅後純益20.08元，盈餘分配率僅9.96%，股利水準跟盈餘分配率都創下歷史新低。宏達電4月30日股價上漲11元，收301元，現金殖利率僅0.66%。