獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

日本經濟在出口與消費者支出的提振下，終於爬出二次大戰以來最漫長的衰退深淵，第二季國內生產毛額（GDP）成長年率達3.7%，但因不如預期，造成東京股市應聲下挫。

據內閣府17日發布的數據，日本經濟連續衰退四季後，第二季實質GDP比前一季成長0.9%，換算為年率為3.7%；同時，第一季經濟成長率上修為比前一季萎縮3.1%，年率負11.7%。

不過，經濟成長幅度仍低於預期，經濟學家平均預期GDP季增率為1%，年增率為3.9%。

經濟財政大臣林芳正說，經濟萎縮的情形可能沒有政府預期那麼嚴重，今年實質GDP成長率「有機會超越」官方估計的負3.3%。

不過，這次的復甦究竟能否持續，仍然是個未知數，一旦世界各國合計達2兆美元的經濟振興支出用罄，稍獲喘息的日本出口業將再次面對考驗。

日本目前仍有約四成的工廠閒置，企業被迫精簡成本度過難關，而8月30日在選舉中勝出的贏家，也將面臨失業率步步邁向空前高峰挑戰。

東京匯豐證券公司首席經濟學家白石清治說：「我們現在看到的成長是靠政府的支出推動，而且是從前一季的很低水準上反彈。公司的設備與人力仍背負著產能過剩的重擔，情況比前幾次復甦都糟糕。」

GDP報告公布後，東京股市日經指數17日早盤一度重挫約240點或2.3%。由於資金流向避風港，日圓兌歐元也竄升至兩周高點，觸及1歐元兌133.62日圓；兌紐元與對澳元也分別上漲1.7%與1.8%。日本第二季出口比第一季勁揚6.3%，是領導復甦的最大功臣。不過，出口擴增並未說服企業增加工廠與設備投資。

蘇格蘭皇家銀行證券首席經濟學家西岡純子說：「企業投資環境仍然疲弱，因為企業可動用的現金流減少、償債能力下降，需求展望惡化，而生產設備供給過剩的情形加劇。」