獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『除了投資意願不振，新台幣利率偏低、市場預期新台幣貶值，也使資金持續流入外幣存款，央行統計，4月底主要金融機構外幣存款餘額突破新台幣1.9兆元，達1兆9,053億元的歷史新高。4月外幣存款較前一月增加550億元，與去年同期相較更暴增2,399億元。』

短評：
過低的新台幣利率並無法達到刺激投資的效果(貨幣需求曲線的流動性陷阱)，反而使國內資金轉為外幣存款或外流，進而造成新台幣匯率之慢性長期貶值。當遇到國際能源及原物料價格上漲後，弱勢的台幣匯率就成為推升國內物價的幫凶，最後全民同受其害！
雙低政策之負面效應正累積成形及對國內經濟穩定造成影響，若無法即時修正，其長期對國內經濟及資本市場將是負向居多！


《市場相關新聞》
外幣存款餘額 創新高

【經濟日報／記者黃琮淵／台北報導】 2007.05.26 03:47 am

國內投資環境不佳，加上雙卡風暴過後，銀行縮減放款規模，中央銀行昨（25）日公布4月金融情況，其中4月底主要金融機構放款與投資年增率下滑至3.97%的三年以來新低，凸顯國內的投資意願仍待提振。

除了投資意願不振，新台幣利率偏低、市場預期新台幣貶值，也使資金持續流入外幣存款，央行統計，4月底主要金融機構外幣存款餘額突破新台幣1.9兆元，達1兆9,053億元的歷史新高。4月外幣存款較前一月增加550億元，與去年同期相較更暴增2,399億元。

官員指出，外幣存款增加是受到新台幣緩貶，使得美元能夠兌換更多的新台幣所致，不過排除匯率波動因素後，存款的流量確實也呈現穩定增加。

針對主要金融機構放款與投資趨緩，央行經濟研究處長施燕指出，4月底主要金融機構放款與投資的年增率下滑，主要是目前為報稅季節，政府的稅收入庫後，陸續償還公債等債務，金融機構對政府債權因而下降。

國內利率長期走低，也讓民眾對於共同基金的需求遽增，近幾個月以來，國內投信所募集的基金檔檔爆滿，根據統計，4月底貨幣市場共同基金餘額達新台幣56億元，較前月增加3億元，與去年同期相較則成長97.21%。

央行昨天公布4月M1B年增率為8.26%，是15個月以來的新高，顯示股市資金動能回溫；M1A和M2的年增率則各為9.84%和5.48%。其中M2年增率十分接近央行目標區中間值，銀行主管指出，顯示央行「管量」政策執行效果不錯。

【2007/05/26 經濟日報】