《重點及短評》
「里昂證券昨(25)日表示,台灣今年經濟(GDP)成長率為負11%,是亞洲表現最差的,同樣依賴出口、以科技為重的南韓,衰退幅度預估僅7%。

主要是台灣儲蓄不斷成長,靠外銷累積經常帳盈餘,一旦外銷下滑,就會嚴重影響國內消費;另外,台灣GDP和出口關連度高達九成,是韓國兩倍,也是拖累經濟下滑成為亞洲最差的原因。里昂認為,台灣和南韓將重演英國文豪狄更斯筆下「雙城記」的血淚史,兩年內經濟表現都不會轉為正成長,並預估台灣將陷入通縮、資金持續外流,且新台幣對美元將貶值到40元。」

短評:
1.外貿部門的萎縮將直接造成就業人口的下降,並促使人民可支配所得減少,進一步使國內民間消費市場(佔GDP約65%)惡化。

2.但國際金融環境不穩定,國人滯留海外之有價證券投資金額仍在4兆台幣以上,若台幣續貶,將產生自然引資內流誘因,台幣是否續貶仍需視國際貨幣走勢,並非由台灣經濟可單獨決定。

3.2009年台灣經濟成長率的最大變數在中國,中國的外貿部門若續惡化,因過去一段時間對其依賴日深,其對台灣總體經濟的影響性不容小覷。


《相關新聞報導》

里昂再開口 台幣將貶到40元

里昂證券昨(25)日表示,台灣今年經濟(GDP)成長率為負11%,是亞洲表現最差的,同樣依賴出口、以科技為重的南韓,衰退幅度預估僅7%。

主要是台灣儲蓄不斷成長,靠外銷累積經常帳盈餘,一旦外銷下滑,就會嚴重影響國內消費;另外,台灣GDP和出口關連度高達九成,是韓國兩倍,也是拖累經濟下滑成為亞洲最差的原因。里昂認為,台灣和南韓將重演英國文豪狄更斯筆下「雙城記」的血淚史,兩年內經濟表現都不會轉為正成長,並預估台灣將陷入通縮、資金持續外流,且新台幣對美元將貶值到40元。

南韓和台灣目前出口外銷,占GDP比重分別提高到46%和74%,兩國同時都對美國消費者的曝險度高,對中國大陸和大宗物資的依賴度也很深,對科技景氣循環敏感度也一致,但為什麼台灣的GDP衰退比南韓嚴重?

里昂解釋,內需消費是主因,2005年南韓和台灣的國內消費,同樣對GDP成長的貢獻度為1.8%,但隨後台灣卻每年逐步下滑,這是台灣和韓國最大不同之處,一旦出口開始下滑,台灣GDP也跟著下降。

另外一個原因,是里昂估算台灣GDP和出口的關連度高達九成,但韓國僅有41%,對出口的高度依賴,也是里昂預估台灣今年經濟成長率下滑11%、韓國僅下滑7%的元兇之一。

里昂表示,當一個一直擁有儲蓄正成長的國家,靠著外銷累積經常帳盈餘,一旦全球貿易進入衰退,外銷下滑,就會導致一連串失業危機、國內投資不振,以致於消費減少,在亞洲國家中,台灣這個狀況尤其嚴重。

【2009/02/26 經濟日報】

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