獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中央銀行昨（26）日召開理監事會議，決定暫停降息，維持貼放利率不變。去年9月爆發金融海嘯以來，央行已七度降息刺激經濟，暫停降息反映了央行對景氣的預期較以往樂觀。

至於央行貨幣政策是否轉向？央行總裁彭淮南強調，「我不會把話說滿」，未來的貨幣政策走向，須視未來經濟數據變化決定。他表示，這次只是暫緩降息，央行仍將繼續維持寬鬆貨幣政策，「至少沒有調高利率」。暗示央行保有視經濟情勢調降利率的彈性空間。

彭淮南指出，央行已採行很長一段時間的寬鬆貨幣政策，對提振內需具有一定效果，「我們的利率已經低到沒有辦法再低了」。央行自去年9月起七度降息共2.375個百分點，目前重貼現率、擔保放款和短期融通利率各為1.25%、1.625%和3.5%，都是歷年最低。

彭淮南並強調，暫停降息不會影響股市行情，因為「現在購買股票的機會成本（指存款利率）已經很低，」且投資股市的主要考量，應該是對未來收益的預期。

央行停止降息，對金融業是利多消息，有助緩和銀行存放款利差縮小的壓力，保險業的利差損壓力也可望減輕。

市場普遍認為，金融股可望反映此利多題材；利率觸底反彈，債券市場則可能將開始走空頭。

彭淮南強調，台灣市場的流動性活絡，投資成本低，加上部分股票本益比已低，外資從3月以來都呈淨匯入，國人近月海外投資也已回流，投資型保單匯出金額則減少。

對於歐美的量化寬鬆，彭淮南表示，美國的直接金融占76%，間接金融只占24%；台灣不一樣，台灣的間接金融高達77%，銀行主要是金融的中介角色，其直接金融只占23%。言下之意，台灣不需要複製歐美作法。

對於匯率，彭淮南強調，進出口商對匯價走勢會有不同期望，央行只能讓匯價反映市場供需，僅於季節、偶發或其他因素衝擊市場時，維持市場秩序，但新台幣價格相對韓元、星元和歐元等其他貨幣穩定。