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《重點及短評》
「市場游資氾濫,中央銀行為了調節資金水位,今年以來不斷利用各種工具吸收市場資金,昨(29)日央行發行的可轉讓定期存單(NCD)未到期餘額正式衝破5兆元,創歷史高點。 今年以來央行已經吸收高達752億元的銀行定期存款轉存款,發行的NCD金額更高達7,117億元,總計吸收逾7,800億元的市場資金。 去年9月全球金融海嘯以來,國人大量贖回海外基金,再加上不斷湧入的定存,都讓銀行的資金水位壓力大增,而央行為了幫助銀行去化多餘游資,透過吸收NCD,以及銀行的轉存款,以減少金融業資金壓力。」

由貨幣供給額M2及M1B年增率變動,可以看到國內資金存量仍相當充沛,甚至可以說是氾濫成災也不為過,這也是股市上漲的最大原因。

央行沖消資金並不會降低國內資金水位,只是幫銀行業消化濫頭吋,反而更顯出市場資金氾濫之程度。


《相關新聞報導》
央行NCD 飆5兆新高

市場游資氾濫,中央銀行為了調節資金水位,今年以來不斷利用各種工具吸收市場資金,昨(29)日央行發行的可轉讓定期存單(NCD)未到期餘額正式衝破5兆元,創歷史高點。

 

今年以來央行已經吸收高達752億元的銀行定期存款轉存款,發行的NCD金額更高達7,117億元,總計吸收逾7,800億元的市場資金。

去年9月全球金融海嘯以來,國人大量贖回海外基金,再加上不斷湧入的定存,都讓銀行的資金水位壓力大增,而央行為了幫助銀行去化多餘游資,透過吸收NCD,以及銀行的轉存款,以減少金融業資金壓力。

央行官員表示,以往央行未到期的NCD餘額大約在3兆元左右,從去年以來就直線成長,昨天更一舉飆上5.05兆元,創下史上新高。

央行官員表示,在央行採行寬鬆貨幣政策方針下,NCD未到期衝破5兆元,屬於正常的增長,並不覺得訝異。且央行每日發行NCD的金額有多有少,完全依照銀行的申請來調節,「央行十分彈性」。

不過官員私下表示,目前採行寬鬆的貨幣政策,隔拆利率掉到0.1%以下,金融業倚賴央行來去化資金,「這樣並不健康」。

目前央行多半考量銀行的放款情況,來決定是否給予更多的NCD額度。

央行目前發行的NCD分為30天期、91天期及182天期,其利率分別為0.57%、0.61%及0.71%,遠比金融業隔夜拆款利率高出許多,銀行為了申請NCD往往搶破頭。

不過銀行資金調度主管透露,從上月初,銀行隔拆利率跌破0.1%,甚至一度掉到只剩0.095%之後,央行便開始透過各種管道吸收市場資金,讓隔拆利率逐步回升。昨天隔拆利率回到0.101%,站上近兩個月來的高點。

銀行資金調度主管表示,隔拆利率過低,將會引發通貨膨脹、以及資產泡沫化的隱憂,非央行樂見。因此央行透過逐步吸收市場資金,上調隔拆利率,以維持「鬆中帶緊」的貨幣政策。

【2009/06/30 經濟日報】

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