獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

市場游資氾濫，中央銀行為了調節資金水位，今年以來不斷利用各種工具吸收市場資金，昨（29）日央行發行的可轉讓定期存單（NCD）未到期餘額正式衝破5兆元，創歷史高點。

今年以來央行已經吸收高達752億元的銀行定期存款轉存款，發行的NCD金額更高達7,117億元，總計吸收逾7,800億元的市場資金。

去年9月全球金融海嘯以來，國人大量贖回海外基金，再加上不斷湧入的定存，都讓銀行的資金水位壓力大增，而央行為了幫助銀行去化多餘游資，透過吸收NCD，以及銀行的轉存款，以減少金融業資金壓力。

央行官員表示，以往央行未到期的NCD餘額大約在3兆元左右，從去年以來就直線成長，昨天更一舉飆上5.05兆元，創下史上新高。

央行官員表示，在央行採行寬鬆貨幣政策方針下，NCD未到期衝破5兆元，屬於正常的增長，並不覺得訝異。且央行每日發行NCD的金額有多有少，完全依照銀行的申請來調節，「央行十分彈性」。

不過官員私下表示，目前採行寬鬆的貨幣政策，隔拆利率掉到0.1%以下，金融業倚賴央行來去化資金，「這樣並不健康」。

目前央行多半考量銀行的放款情況，來決定是否給予更多的NCD額度。

央行目前發行的NCD分為30天期、91天期及182天期，其利率分別為0.57%、0.61%及0.71%，遠比金融業隔夜拆款利率高出許多，銀行為了申請NCD往往搶破頭。

不過銀行資金調度主管透露，從上月初，銀行隔拆利率跌破0.1%，甚至一度掉到只剩0.095%之後，央行便開始透過各種管道吸收市場資金，讓隔拆利率逐步回升。昨天隔拆利率回到0.101%，站上近兩個月來的高點。

銀行資金調度主管表示，隔拆利率過低，將會引發通貨膨脹、以及資產泡沫化的隱憂，非央行樂見。因此央行透過逐步吸收市場資金，上調隔拆利率，以維持「鬆中帶緊」的貨幣政策。