(資金如水流,可以載舟亦可覆舟!)




短評:

資金氾濫早就是人盡皆知的事實,但因實質經濟面仍相當疲弱,央行貨幣政策還不致於由寬鬆轉向為緊縮,縱使出現出期的緊縮動作,只是向市場宣告,央行認為經濟景氣已進入復甦期,以目前情況而言,央行應不致於甘冒大不誨,躁進進入緊縮貨幣動作!


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央行抽資金 力度加大

中央銀行近來大動作在市場上猛抽資金,上月的沖銷金額就大增1,853億元,創下單月新增沖銷金額的最高紀錄。

寶華綜合經濟研究院院長梁國源指出,近期股市與房市轉趨熱絡,市場投資氣氛逐漸升溫,可以發現資金行情確實過熱。

站在央行的立場,短期還不到升息的階段,但資金過剩又會造成資產價格上揚,未來可能有資產泡沫化的隱憂。

梁國源認為,央行吸收隔拆市場資金還有另一個考量,可藉此測試市場對於利率的接受程度,逐步將偏離市場的浮濫資金導回正軌。

市場人士指出,央行從上月20日起,不斷利用各種管道吸收資金。不但加大央行定期存單(NCD)的沖銷金額,讓NCD 未到期餘額快速飆上5.32兆元。

央行不止透過公開市場操作廣收資金,也利用各家公營行庫與郵匯局吸收隔拆市場的游資,引導資金回籠。

市場人士就說,原本金融業隔拆利率都在0.1%左右,但上周突然有一筆100億元的資金需求,且利率高達0.132%,顯得十分不尋常。

隔拆平均利率也一下子衝上0.103%,為近三個月來的高點。

貨幣市場受此影響,短票利率立刻彈升2個基本點(1個基本點為0.01個百分點),來到0.17%。

由於6月M1B年增率衝上17.03%,為五年多來新高;再加上今年上半年M2年增率高達6.99%,高於目標區間2.5%到6.5%,都可發現市場資金過熱。

無獨有偶,大陸中國人民銀行(大陸央行)上周起也開始收緊銀根,將懲罰不願配合政策、放款浮濫的銀行。

【2009/08/03 經濟日報】




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