獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

資料來源：XQ全球贏家    資料整理：鉅豐財經資訊



《經濟領先指標綜合分數》

1.      經濟領先指標綜合分數與年增率同時出現下彎趨勢時，台股通常都將出現大幅的空頭走勢。唯一例外的時間在1989年1月指數最低點為4645點，上漲到1989年8月的10,224點，其餘時間出現此種情況共四次，台股全部重挫收場。


目前出現第5個月此種情況，幸領先指標綜合分數下降速度並不太快，但領先指標年增率已第9個月下滑，經濟領先指標綜合分數若無法再度回升，對經濟景氣之持續復甦，將是嚴重警訊，領先指標綜合分數之持續追蹤將變得相當重要。

2.      當領先指標綜合分數年增率下彎，但領先指標綜合分數持續向上擴張時，則台股在經大箱型橫向盤整後，仍可維持向上格局。( 如2003年 ~ 2007年)

3.      但若經濟領先指標綜合分數趨勢下滑與年增率出現負數同時出現，則台股指數全部無法避免呈現長期空頭走勢。



《相關新聞報導》

 

【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】   2010.11.27 03:11 am

經建會發布10月景氣燈號維持黃紅燈，經建會主委劉憶如說，燈號或領先指標的變化符合預期。 （本報系資料庫） 經建會昨（26）日發布10月景氣燈號維持黃紅燈，但綜合判斷分數大降到34分，結束連續11個月在紅燈、黃紅燈交界游走態勢。經建會主委劉憶如說：「不管燈號或領先指標的變化都符合預期，大家早就預期經濟成長力道會趨緩。」好消息是成長放緩時間已較預期延後。   經建會昨天公布的景氣燈號綜合判斷分數大降到34分，較9月減少3分，落到黃紅燈區的中間。領先指標更連續11個月下滑，六個月平滑化年變動率也降到0.3%，預告明年5月較4月成長力道幾近於零。 經建會經濟研究處長洪瑞彬說，構成燈號的九項指標，三項指標降燈號，包括貨幣總計數M1B、就業和機械設備進口。 貨幣總計數M1B年增率從12.1%降為9.9%，由9月的黃紅燈降為綠燈；非農就業人數年增率由2.6%降為2.57%，由紅燈降為黃紅燈；機械及電機設備進口值年增率降幅最明顯，由9月的36.8%降為22.6%，由紅燈降為黃紅燈。 領先指標較上月減少1.8個百分點，跌到0.3%。經研處景氣組組長吳明蕙指出，領先指標能看出逐月成長動能，當指標跌到零，表示六個月後的明年5月較明年4月零成長。 吳明蕙指出，主計處上修今年經濟成長率到接近10%，經濟情況不錯，成長動能趨緩的時間已較預期向後推移。 構成領先指標的七項指標只有股價指數一項上升，六項都下跌，包括SEMI半導體接單出貨比、核發建照面積、製造業存貨的倒數、M1B、外銷訂單。 尤其SEMI半導體接單出貨比跌破1，只有0.98，指標下跌趨勢明顯。 和9月相比，10月各景氣指標呈現更明確的「成長動能趨緩」線圖，成長動能趨緩已非常清楚。     【2010/11/27 經濟日報】

10月國內景氣燈號 黃紅燈

 

【聯合報╱記者林淑慧／台北報導】   2010.11.27 03:11 am

經建會昨發布10月景氣燈號，延續9月繼續亮出黃紅燈，並且景氣領先指標出現連續第11個月的下滑，顯示景氣擴張力道逐月減緩。 經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示，隨著景氣擴張力道放緩，台灣景氣綜合判斷分數從37分減為34分；同時，代表未來半年景氣走勢的領先指標，連11個月下滑，10月的「6個月平滑化年變動率」只剩0.3％，較上月減少1.8個百分點。 這項數據象徵半年後國內經濟仍維持成長，但成長動能已趨緩；如果接下來幾個月的領先指標降至0%、甚至是負成長，代表半年後的景氣將出現轉折點，值得密切注意。 金融海嘯過後，國內景氣燈號自去年10月恢復象徵「景氣平穩」的綠燈，11、12月出現黃紅燈，今年1月起更連續出現4個月的紅燈，5、6月略降為黃紅燈，直到7、8月連二紅，但分數都在紅燈區下限，9月降為黃紅燈區。 去年9月起，國內景氣開始回升，低基期美化效果消失，而10月景氣對策信號的構成項目中，貨幣總計數M1B變動率，已從9月的12.1%降至9.9%，加上非農業部門就業人數、機械及電機設備進口值兩項也呈現下降，使得10月綜合分數下降了3分。 經建會指出，全球景氣擴張情況也呈現走緩的趨勢，包括經濟合作暨發展組織 (OECD)與G7地區的領先指標從5月起增幅就幾乎接近0，6 至8月呈現下跌，至於亞洲五國 (中、印度、印尼、日、韓)的領先指標也呈連續7個月下滑。     【2010/11/27 聯合報】

景氣指標是景氣預測工具之一，目前經建會所編製的「台灣景氣指標」包括三部份：
景氣對策信號、景氣動向指標以及產業景氣調查。前二者是根據客觀的統計資料，
顯示我國總體經濟之狀況，產業景氣調查則根據廠商提供的客觀數據及主觀判斷，來了解個別產業之景氣狀況。

同時指標綜合指數是根據能夠反映當時景氣狀況的指標編製而成，可用來判斷當時的景氣狀況。
目前我國納入同時指標綜合指數的指標有六項，包括工業生產變動率、製造業生產變動率、國內貨運量、
製造業銷售值、製造業平均每月薪資變動率及票據交換金額變動率。

公佈單位：行政院經建會(台灣)。

景氣指標是景氣預測工具之一，目前經建會所編製的「台灣景氣指標」包括三部份：
景氣對策信號、景氣動向指標以及產業景氣調查。前二者是根據客觀的統計資料，
顯示我國總體經濟之狀況，產業景氣調查則根據廠商提供的客觀數據及主觀判斷，
來了解個別產業之景氣狀況。

景氣綜合判斷分數也是景氣預測工具之一，為行政院經建會根據各經濟活動指標所編製的一組景氣信號標幟，
由紅，黃紅，綠，黃藍至藍燈，分別代表景氣由繁榮至衰退。景氣對策信號編製的目的，
在於簡要地對總體經濟狀況做出判定，顯示景氣概況。

編製此信號的統計數據共有貨幣供給，放款，票據交換，製造業新接訂單指數，海關出口值，
工業生產指數，製造業生產指數，製造業成品存貨率，股價指數等與景氣變動較為密切的九項經濟指標，
每一向依變動率或比率訂出四個分界點（檢查值），區分為五種信號燈來表示景氣的好壞，
「紅燈」表示景氣過熱，「黃紅燈」表示景氣活絡，「綠燈」表示景氣穩定，
「黃藍燈」表示景氣欠佳，「藍燈」表示景氣衰退。

38分以上：『紅燈』，景氣過熱
32~37分 ：『黃紅燈』，景氣微熱
23~31分 ：『綠燈』，景氣穩定
18~22分 ：『黃藍燈』，景氣欠佳
17分以下：『藍燈』，景氣衰退

在應用上，由於景氣對策信號將個別指標之變動情形，以區間分段方式判定燈號，
因此，當指標變動幅度在同一區段時，不會改變燈號，但若某月份指標變動幅度雖與上月差異不大，
卻正好超過臨界點而處不同區段，燈號即改變；此為其特點，亦為使用上的限制，
顯示景氣對策信號是以區間劃分的方式，將總體經濟狀況作一簡要判定，目的在顯示景氣概況。
因此若欲了解總體景氣變動的幅度，則須使用景氣動向指標；故在應用上，
景氣動向指標重要性高於景氣對策綜合判斷分數。

公佈單位 : 行政院經建會(台灣)。

3.領先指標－指標說明(XQ全球贏家)

領先指標為景氣動向指標中具有領先景氣變動性質之指標，可用來預測短期未來景氣變化。

我國目前編製領先指標綜合指數係選定製造業平均每月工時、製造業新接訂單指數變動率、
海關出口值變動率、股價指數變動率、躉售物價指數變動率、貨幣供給M1B 變動率、
台灣地區房屋建築申請面積等七項領先景氣變動的經濟指標，將七項指標經過統計處理後，再加權平均計算而成。

過去常將領先指標連續上升（下降）三個月視為景氣復甦（下降）的標竿，近年來的研究顯示，
當領先指標下降一-二﹪，且半年內至少有一半的構成項目下降時，表示景氣趨降。

公佈單位：行政院經建會(台灣)。
 
 
 
資料來源：XQ全球贏家