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重點及短評:

中央銀行昨(25)日發布2月M2年增率為6.12%,逼近今年目標區上限值6.5%,銀行主管分析,這意味國內貨幣成長數量瀕臨警戒線,央行必須加速緊縮,避免市場頭寸浮濫、助長物價上揚。

另外,象徵股市資金動能的M1B年增率,2月小幅回升至9.4%,與M2年增率還有超過3個百分點的距離,投資人暫時不用擔心會出現M1B年增率向下攢破M2年增率、所謂貨幣「死亡交叉」現象。

今年央行訂定的M2年增率目標區是2.5%至6.5%,這是央行執行貨幣政策的重要指標。」


國內整體貨幣寬鬆環境並無任何改變,預期3月底央行理監事會議將可能調高重貼現率半碼,緩緩實行貨幣緊縮政策。

貨幣資金的存量並非是影響股價指數高低的絕對因素,尚有資金價格(利率)、企業營運獲利消長、總體經濟榮枯等等因素。

以所謂貨幣供給額年增率呈現「死亡交叉」(M1B年增率跌破M2年增率),就推論股市資金將退潮,行情將走空,這是半調子分析師的一貫論調,也是相當膚淺的說法。



《M2、M1B年增率與股市走勢對照圖》

資料來源:XQ全球贏家





《相關新聞報導》

M2年增率飆 股市資金寬鬆

貨幣總計數M2年增率將觸頂,中央銀行昨(25)日發布2月M2年增率為6.12%,逼近今年目標區上限值6.5%,銀行主管分析,這意味國內貨幣成長數量瀕臨警戒線,央行必須加速緊縮,避免市場頭寸浮濫、助長物價上揚。

另外,象徵股市資金動能的M1B年增率,2月小幅回升至9.4%,與M2年增率還有超過3個百分點的距離,投資人暫時不用擔心會出現M1B年增率向下攢破M2年增率、所謂貨幣「死亡交叉」現象。

今年央行訂定的M2年增率目標區是2.5%至6.5%,這是央行執行貨幣政策的重要指標。

央行經研處副處長陳一端指出,由於適逢農曆春節,國內通貨發行量增加,加上銀行放款持續成長,2月M2年增率飆高至6.12%,是2009年12月以來的15個月新高,顯示國內資金相當寬鬆。

不過,市場游資過剩,恐對國內物價造成衝擊。對此,陳一端解釋,根據主計處預估,今年全年消費者物價(CPI)年增率為2%,今年1至2月是1.21%,漲幅還算溫和。至於日本大地震對國內物價可能造成的衝擊,還難以評估。

陳一端指出,若通貨膨脹是源自供給面因素,央行貨幣政策較難達成效果,只能求取物價的「相對穩定」,和其他國家動輒3%、4%甚至5%的物價上漲率比較,台灣物價水準還算「低且穩定」。

行庫主管指出,央行採取緊縮策略,至少有三個作法。除升息外,還可透過調升存款準備率、減少銀行可貸資金,或是增加央行定存單的標售頻率,由目前的一個月標售1期1,000億元的364天期定存單,增加至每半個月標售一期,每個月就能從市場上收回2,000億元的餘裕頭寸。

央行數據顯示,今年1至2月,M1B及M2平均年增率分別為9.38%及5.86%。

 


 

【2011/03/26 經濟日報】





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