短評:

1.3月廣義貨幣供給額(M2)總計數回升,但狹義貨幣供給額(M1B)總計數,則持續出現小幅下降,活期性資金連續兩個月下降,是否卻定為轉折的起點,值得後續追蹤觀察。

2.以月底值計算之M1B年增率亦出現下滑趨勢,可見短期性資金面卻實轉弱之中。但廣義的貨幣供給額(M2)年增率則出現上揚,整體資金水位離全面性退潮尚遠。

3.貨幣資金的存量並非是影響股價指數高低的絕對因素,尚有資金價格(利率)、企業營運獲利消長、總體經濟榮枯等等因素。

以所謂貨幣供給額年增率呈現「死亡交叉」(M1B年增率跌破M2年增率),就推論股市資金將退潮,行情將走空,這是半調子分析師的一貫論調,也是相當膚淺的說法。



































資料來源:XQ全球贏家








《相關新聞報導》

M1B、M2 下季恐死亡交叉
 
【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】 2011.05.26 03:03 am 
 
中央銀行昨(25)日公布,4月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.17%和5.88%。象徵股市資金動能的M1B年增率跌跌不休,一旦M1B年增率向下摜破M2年增率,估計第三季就可能出現令投資人聞之色變的「死亡交叉」。

因活期性存款,持續流向定期性存款,4月M1B年增率創下2009年4月以來的兩年新低。根據歷史經驗,發生「死亡交叉」,就代表民眾把自由度較高的資金,存放在僵固性較高的定期存款裡,股市資金動能有萎縮之虞。

中央銀行經研處副處長陳一端指出,隨著央行升息,活存轉向定存,確實成為趨勢。但M1B的金額還有11兆元,伺機投入台股的證券劃撥帳戶裡,也還有1.32兆元,較3月增加326億元,顯示「股市資金動能還是很充裕。」

對於M1B年增率自高點回落,還呈現摜破M2年增率的趨勢,永豐金控研究總處處長黃蔭基指出,「死亡交叉」發生的可能性很高,預估發生交叉的時間,將落在第三季。

至於發生「死亡交叉」,是否意味台股指數將回落,黃蔭基認為,M1B年增率和台股指數的關係,有如「雞生蛋、蛋生雞」,很難一口咬定誰是因,誰是果。

黃蔭基舉例說,只要台股表現好,資金就會湧向活存,M1B年增率就會上漲;反之,台股不好,投資人就會把資金從活存中撤出,M1B年增率下滑,甚至摜穿M2年增率。所以,沒辦法直接推論M1B年增率下滑,台股就一定跌。

【記者張瑞益/台北報導】台股融資昨(25)日降至2,928億元,創下今年以來融資新低水位,今年以來融資減少約300億元,以自備款四成估算,台股投資人今年來賣出股票逾500億元。至於外資今年以來買超363億元、投信賣216億元、自營商賣超232億元,顯示今年以來,散戶最保守,外資目前仍是高檔套牢。


圖/經濟日報提供


【2011/05/26 經濟日報】
 




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