獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

短評：

1.3月廣義貨幣供給額(M2)總計數回升，但狹義貨幣供給額(M1B)總計數，則持續出現小幅下降，活期性資金連續兩個月下降，是否卻定為轉折的起點，值得後續追蹤觀察。

2.以月底值計算之M1B年增率亦出現下滑趨勢，可見短期性資金面卻實轉弱之中。但廣義的貨幣供給額(M2)年增率則出現上揚，整體資金水位離全面性退潮尚遠。

3.貨幣資金的存量並非是影響股價指數高低的絕對因素，尚有資金價格(利率)、企業營運獲利消長、總體經濟榮枯等等因素。

以所謂貨幣供給額年增率呈現「死亡交叉」(M1B年增率跌破M2年增率)，就推論股市資金將退潮，行情將走空，這是半調子分析師的一貫論調，也是相當膚淺的說法。



































資料來源：XQ全球贏家

《相關新聞報導》

M1B、M2 下季恐死亡交叉
 
【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】 2011.05.26 03:03 am 
 
中央銀行昨（25）日公布，4月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.17%和5.88%。象徵股市資金動能的M1B年增率跌跌不休，一旦M1B年增率向下摜破M2年增率，估計第三季就可能出現令投資人聞之色變的「死亡交叉」。

因活期性存款，持續流向定期性存款，4月M1B年增率創下2009年4月以來的兩年新低。根據歷史經驗，發生「死亡交叉」，就代表民眾把自由度較高的資金，存放在僵固性較高的定期存款裡，股市資金動能有萎縮之虞。

中央銀行經研處副處長陳一端指出，隨著央行升息，活存轉向定存，確實成為趨勢。但M1B的金額還有11兆元，伺機投入台股的證券劃撥帳戶裡，也還有1.32兆元，較3月增加326億元，顯示「股市資金動能還是很充裕。」

對於M1B年增率自高點回落，還呈現摜破M2年增率的趨勢，永豐金控研究總處處長黃蔭基指出，「死亡交叉」發生的可能性很高，預估發生交叉的時間，將落在第三季。

至於發生「死亡交叉」，是否意味台股指數將回落，黃蔭基認為，M1B年增率和台股指數的關係，有如「雞生蛋、蛋生雞」，很難一口咬定誰是因，誰是果。

黃蔭基舉例說，只要台股表現好，資金就會湧向活存，M1B年增率就會上漲；反之，台股不好，投資人就會把資金從活存中撤出，M1B年增率下滑，甚至摜穿M2年增率。所以，沒辦法直接推論M1B年增率下滑，台股就一定跌。

【記者張瑞益／台北報導】台股融資昨（25）日降至2,928億元，創下今年以來融資新低水位，今年以來融資減少約300億元，以自備款四成估算，台股投資人今年來賣出股票逾500億元。至於外資今年以來買超363億元、投信賣216億元、自營商賣超232億元，顯示今年以來，散戶最保守，外資目前仍是高檔套牢。