獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

台股接連重挫，中央銀行昨（25）日公布10月貨幣總計數，代表股市資金動能指標的M1B年增率摜破M2年增率，形成「死亡交叉」，代表股市動能不濟，台股恐難有起色。券商主管指出，根據歷史經驗，發生死亡交叉後，若M1B持續下跌，對台股多頭衝擊期間，短則兩個月，長則半年。

歐債危機惡化，股市投資人信心潰散，10月狹義貨幣總計數M1B年增率降至5.12%，低於廣義貨幣總計數M2年增率的5.54%，顯示民眾將自由度較高的資金，轉存至僵固性較高的定期存款，股市有資金動能萎縮疑慮。

1990年以來，台灣共出現六次M1B、M2死亡交叉，隨後的台股表現都不盡理想，不論是後一月、三月、半年、一年，指數均呈現下滑走勢，跌幅約4%至18%不等。

面對市場的憂慮，中央銀行經研處副處長陳一端昨日信心喊話，強調在發生「死亡交叉」前，股市早已反映國際利空下挫，況且國內廣義貨幣供給量M2還有32兆元，狹義貨幣供給M1B也有11兆元，「股市資金動能很充裕。」

陳一端說，台股資金動能不是問題，基本面也不錯，10月出口已經回溫，只是市場缺乏信心，政府已經採取一些措施，希望能夠見效，財經部會也會密切關注後續發展。

陳一端表示，M1B和M2走勢反映國人資金配置，近期受歐洲債務危機衝擊、景氣趨緩，以及去年M1B基期偏高影響，M1B 才會不斷下跌。只要台股好轉，資金就會重返活存，M1B年增率就會上漲。再者，發生死亡交叉前，台股往往已下跌一段期間，很難直接推論「死亡交叉」發生後，台股就一定會跌。

華南永昌證自營部經理方慕孺指出，接下來行情能否反轉關鍵仍在歐債問題的發展，目前歐元區國家正研議聯合發債的可能性，成功機會很高。一旦歐洲債務問題順利解決，包含台灣在內的全球股市將掀起一波慶祝反彈，有助投資人信心升高，持續「錢」進台股。

圖／經濟日報提供