獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

圖／經濟日報提供

中央銀行昨（20）日公布第2季國際收支，其中金融帳淨流出100.8億美元，已連續12季淨流出、為歷來最長淨流出紀錄，累計流出913億美元（約新台幣2.75兆元），可興建六條高鐵，或52棟台北101大樓。

台灣資金長期呈現流出的現象，在馬總統第一任期上台後不久，當時財長李述德主導遺贈稅率調降至10%後，明顯回流，反應在金融帳上，到2010年第二季都是淨流入。但由於國內可投資的金融商品相當有限，這些回流的資金找不到合適的投資標的，因此，自2010年第3季金融帳又開始反轉流出。

雖然金融帳大失血，但央行經研處副處長林淑華認為，「以國際收支平衡角度來看，這樣現象算健康」，畢竟台灣經常帳長期順差，金融帳淨流出，有助維持國際收支的平衡及金融穩定。

林淑華舉例說，如果經常帳順差金額已經很龐大，金融帳又順差，等於是「雙順差」，對國內金融市場穩定並非好事，例如「匯率就是一個很大的壓力（指升值）」。

根據央行統計，第2季經常帳順差138億美元，累計今年上半年，經常帳順差248.6億美元。

觀察金融帳下的直接投資與證券投資項目，第2季分別淨流出21.8億及32億美元，顯示國內資金持續出走海外。

其中，國人對外證券投資淨流出30.7億美元，林淑華解釋，主要是保險公司加碼海外債券所致；但資料顯示，國人對外證券投資淨流出規模，和過去三季皆超過百億美元規模相比，明顯縮減。

值得注意的是，美國量化寬鬆（QE）即將退場，國際美元轉強，進駐國內債市、意圖炒匯的外資眼見新台幣升值無望，也開始拋售債券匯出；第2季外資證券投資淨流出1.3億美元，主因就是外資減持公債。另外，中國大陸收緊銀根，大陸台商返台籌資，使國際金融業務分行（OBU）國外放款增加，其他投資淨流出49.6億美元。