耐心等待便宜價格出現的良機到來


台股在月線連三紅之後,5月份出現月黑K線,大盤指數下跌300點。這讓市場原本期望之技術面長多格局,面臨考驗。近三個交易日,單日成交量分別為975億、986億、854億,量能呈現萎縮,所幸,指數小漲9點,整體盤勢呈現價穩量縮、狹幅盤整型態,市場充滿濃厚觀望氣氛。

此波回檔已破前波回檔波最低點,5月12日的8,754點,並跌破上升至8,760點附近的季線,這使得代表中期趨勢、原先呈現穩健上升的季線轉為接近走平。目前60日平均指數扣抵日期為3月11日的8,381點,未來一週扣抵區間為8,435點 ~ 8,005點,週三(6/4)收盤指數8,627點,只要不出現急跌急速探底,則中期多頭趨勢仍有再度拉高走揚機會。

美國聯準會主席表示,弱勢美元已形成通膨成因之一,並暗示聯準會未來一段期間內將維持利率穩定,此言一出,國際美元對主要貨幣出現轉強氣勢。聯準會宣示降息已至底部,除可穩定美元匯價外,亦可對國際投機炒作商品及原油期貨資金,產生遏止效果。美元若能回穩,對穩定國際通膨壓力將是正面居多。

大宗物資商品價格長期走多成因,絕非單純投機炒作可以完整解釋。背後真正原因應是基本面的供需因素使然,而投機資金見有機可乘,便趁勢介入炒作,進一步推升價格。然而,當價格被推高後,假性需求與真正需求在失真的均衡價格下,將產生不斷拉大的缺口,直到真正的實質需求被迫降低消耗量。大家由近期國內油品價格調漲後,自行車熱絡地成為不少人的代步工具便可知,筆者上週因公駕車南下出差,從未於假日見高速公路通車如此順暢、泰安休息區昔日人潮消退大半,均因油價上漲所產生的替代及抑制需求之故。此種情況,於高油耗國家,如歐、美各國,將更為普遍。

當眾人均認為行情於未來很難下滑之時,可以預見,市場投資或投機資金早已進入市場卡位;而此種情況一出現,通常也代表離真正的價格頭部區,不會太遠了。然而,縱使通貨膨脹終將因總額需求下降而逐漸舒緩,但在調整過程中,總體經濟景氣循環,卻必須為總額需求下降所引起的景氣收縮循環付出代價。因此,2008年第二季,甚至第三季,全球經濟仍將以弱勢盤整居多,企業體的盈利將很難有突破性進展。而此期間,優質企業因景氣收縮所造成的股價壓抑,則是長線佈局者,耐心等待便宜價格出現的良機。



(圖片由Samlucky原創並分享,特此致謝!)

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