等待是贏家必經的心理考驗

在終點端有高額利潤等著你

    至本周二為止,經連續8個交易日融資餘額持續減少,共計347億,融資減幅為10.13%;同期間,指數則下跌640點,下跌幅度為7.95%。拉長兩者對比天數到20天,前者減幅為14.07%,後者跌幅則為14.14%。由此對比可知,市場投機氣氛已轉為冷卻,甚至憂心恐懼。對投資者而言,等待市場進一步由恐懼氣氛,轉為幾乎一致性悲觀情緒籠罩之際,就離甜美買點不遠了。

    國際經濟大環境仍無太多轉好跡象。國際原油價格正式站上每桶140美元以上、國際商品價格指數(CRB)週三來到467.57點,再創歷史高點、美國道瓊指數正式跌破12,000點的整數關卡及頸線支撐區、中國上海綜合指數最低來到2,644點,離200710最高點6,124點,共下跌56.82%,跌幅在全球名列前茅。

    歐元區6月份通貨膨脹率高達4.0%,創下16年新高,此顯示,原本物價較為穩定的歐、美地區,在上游商品價格持續上升下,已將成本上升壓力向終端消費市場傳導,此可能迫使歐洲央行於近期調升自20076月後,維持超過一年的4.0%再融資基本利率。而亞太地區的韓國及印尼,近期公佈的6月份消費者物價指數年增率,均創下1998年以來新高,南韓維持已10個月不動的基準利率,極可能也將於第三季進行調升。在此之前, 最近一個月,亞洲地區已調高利率的國家,包括印尼、菲律賓、台灣和印度,中國則持續調升存款準備率。  

    由上面分析可知,國際經濟大環境,仍圍繞在通貨膨脹及升息循環中,而終端消費市場則因可支配及實質所得均下降,使得消費信心及市場進入收縮期。此對企業體獲利將造成壓縮,也將使其股價持續進行向下修正,邊際利潤廠商將因虧損擴大而退出市場,一場由通貨膨脹引起的產業及人力市場淘汰競賽也將無可避免。金融市場投資人將因身居社會化的群體之中,及投資帳面虧損所形成的心理壓力,同樣面臨是否撤出資金以避免虧損可能持續擴大的窘境。  

    然而,當產業及人力市場經過慘烈競爭的淘汰賽後,弱肉強食、適者生存等永恆不變的法則,將使優等企業體(好公司或好產業)再度從野火燎原、蠻荒絕境中,勃然奮起;相對地,投資者也無可避免將面對殘酷的資產重分配過程,勝負結果則決定人生自由度的高低。  

對飽經多空循環洗禮的投資生活家而言,目前是勤奮選定好公司及好產業之時,等待的則是高安全邊際出現的買進良機。

 
(圖片由YAO-CHING原創並分享,特此致謝!)

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