寧信術士不信腦袋

~  這是悲觀氣氛的極致嗎?


近期幾件引人關注的事,第一,全球商品價格迅速回檔、第二,美元對全球主要貨幣出現反彈,第三,台股融資水位持續創去年股價指數高點後的新低,最後,則是某商業周刊專訪香港著名術士,大膽預言台股於8月將出現低點,11月更將「萬」聲隆隆!今天,就來談談這些議題。

首先,全球商品價格CRB指數於7月上旬,創下473.97點的歷史高點,短短一個月內已下跌約16%,部份農作及金屬商品更下跌超過三成,而國際原油價格從最高點,每桶147美元,至今每桶約120美元,下跌幅度也近兩成,無怪乎重要原油及商品生產國,如俄羅斯及巴西股市7月下跌幅度在全球股市中,名列前茅。上周專欄已說明,過高的原物料價格,將促使原本疲弱的總體經濟體系總額需求下降,最終成為反噬商品價格的自然力量;目前全球經濟仍走在收縮循環中,除非全球經濟火車頭美國經濟迅速復甦,否則,此次回檔若不是多頭行情的修正,後勢恐怕仍有低點。這對過去兩年,享受商品價格高漲利益的國家,將不會是太好的開端。

其次,美元對主要貨幣匯價,過去兩年美元對全球主要貨幣無一不貶值,像對歐元從2000年歷史最低點,一歐元0.822美元,於今年7月中旬創下1.603美元,歐元漲幅將近一倍;紐、澳幣對美元升值更不遑多讓。但幣值不斷升值已讓歐元地區經濟陷入泥淖,紐、澳受惠於原物料商品價格上漲的優勢也漸失,甚至經濟規模擴大至全球第四的中國,其出口廠商也開始面臨關廠危機,各國終會發現,美國經濟摔跤,其他國家最終也不會安然無恙。美元縱無長線轉強條件,但重貶後的修正應可預期,這對原本借美元炒作商品之投機性資金,將產生抑遏效應。

再論融資水位問題。2007年10月30日指數出現高點9,859點,至周二收盤6,813點,共下跌30.17%;對應同期融資水位,則從4,135億,下降至2,614億,降幅為36.78%。兩相對照,便可知融資戶成為此波台股下跌的重傷戶,而520新政府上台後,融資約減少1,000億之多,犯了政治狂熱症候群的投資人,最是讓人不忍!融資戶走進「恐懼罩頂」階段,只要反彈波不出現融資積極增加,則離「極度悲觀」之指數打底區不會太遠。

最後來談江湖術士躍上著名商業周刊,高談闊論指數多空。顯露市場高度不確定感及噱頭造勢考量外,不也正顯出連專業記者都無從論斷的指數多空現況!



(圖片由Samlucky原創並分享,特此致謝!)

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