長短不同調~ 低率及資金面有利股市

  台股周二在美股重挫之下,演出開低走高的強勢表現,是否真已擺脫美股禁臠的宿命?吾人相信,這是眾多投資人想要知道的答案。可惜,筆者不是猜測短期股價指數的專家,也不是看圖索驥的算命仙,恐怕無法給大家短期指數變動的合理解釋,更何況,事後諸葛在投資市場其實一點用處也沒有。

  筆者認為要在投資市場長存不衰,最重要的因素有二:第一,比市場大部份投資人少犯下投資決策錯誤。第二,在不同投資時空背井中,能對最新投資環境做出因應,在順勢而為之中且能穩中而求勝。除非是精於短線投機操作者,否則大可不用勞神隨時想精準猜測短期股價波動的軌跡,更不必在事後去找出一堆看似合理的原因,試圖合理化成為事實的短期股價波動。在總體經濟環境中,應秉持先看遠後看近、先看大後看小的原則,才不會在眼前充滿投資迷霧的環境中迷失方向。

  從股價指數走勢圖切入。首先,從台股月K線圖而言,從6月均線、12月均線、24月均線,甚至拉長至10年線的120月均線,無一不是仍處於下滑格局。而至1月為止,6個月平均成交量為1.43兆台幣,12個月平均成交量則為2.03兆台幣。長期空頭格局仍然不變。其次,就周及日K線而言,大盤自2008年10月中旬呈現箱型盤整至今已超過一季,10日、20日、60日於4,400點附近幾乎已糾結環繞,多空已逼近攤牌時刻。

  再從總體經濟變化觀察。首先,近日公佈之台灣2009年1月出口實績衰退44%,幅度創下歷史新高,其中對中國地區出口急衰58%,對照2008年12月外銷接單衰退33%,其中對中國地區衰退47%。由此可知,國外市場的總體需求仍相當疲弱不堪,對照美國近期公佈之躉售庫存及及銷售加速向下探底,而存貨銷售比持續攀高就可窺知,至少2009年上半年出口實績,將十分難看。

  但若從全球資金及利率水平現況而言,在全球央行聯手不斷對市場釋金之下,全球龐大及保守型資金,在固定收益工具(含債券、貨幣型基金、定期性存款等)之收益率逼近歷史低點之際,資金正苦思高漲後的適當出口。這將有利股價指數以時間換取長線空間的鍛造打底,甚至在長線空頭格局制壓下出現空頭市場的反彈波。

  由上析,便可清晰看出方向及輪廓,長期空頭格局不變、短期反彈能量仍在;大總體經濟環境依舊羸弱不堪、資金水位則有利股市反彈。



(圖片由Samlucky提供,特此感謝!)

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