資金充沛,加上投機貪婪蠢動 ~~ 回檔降溫機會提高

  台股3/27日最高來到5,468點,距2008年11/21日盤中低點3,955點,反彈幅度已高達38%;但若以2007年10月盤中高點9,859點,下跌至3,955點,共計下跌5,904點,則反彈幅度縮小為25.6%。一般而言,若以後者衡量,若反彈幅度達到 1/3下跌幅度,則可視為強力反彈,甚至可由空頭型態轉為多頭趨勢。台股空頭趨勢若假設2008年11/21日盤中低點3,955就是最低點,則由空轉多的重要觀察點,就在反彈1/3處,目前約位於5,923點。計算股價指數各有不同方法,但說穿了,與算命卜卦無異,信者恆信,不信者惘然。

  台股從3/19日~3/31日共計9個交易日,除3/24日融資減少外,其餘交易日融資餘額均為增加,由此觀察可知,融資戶的集體式投資思維正在成形當中。

  在「反向操作實戰策略」一書中(羅耀宗譯寰宇出版),有一段話:「隨著時間的流逝,我們慢慢學會從眾,以能贏得社會讚許的方式思考。在我們因為這些正面的特質而獲嘉許之際,也為這種從眾行為付出了代價:這種制約窒息了獨立且富創意的思考,可能讓人死氣沉沉。由於我們憑直覺本能,曉得群體(社會)相信什麼,所以只要採納絕大多數人的觀點,就會覺得比較站得住腳。」對人類而言,從眾行為是一種從小被要求、訓練,甚至被強加制約的自然反應;人們深知,在絕大部份情境下,遵照大眾意旨的行為反應,可以得到群體的認同,因此,在心思的底層中,價值判斷的標準也因社會化而趨於一致。人們將制約的群體反應適用於投資行為上,則是一種大災難,尤其是充滿複雜人性心理的金融市場。從眾行為使投資人喪失獨立思考能力,也賠掉難以估計的資產。

  追蹤近日全球總體經濟數據變動,除資金面持續偏向正面發展外,其餘實質面數據並無法提供讓人釋懷的證據。從國內資金結構分析,活期存款年增率則自2008年10月的負5.98%,至2009年2月轉為正成長3.22%,反觀定期存款年增率則自2008年12月高點之11.96%,連續兩個月下降至2月的9.04%。總體實質基本面並未如市場資訊樂觀,但低利率、高資金水位仍是台股目前多方上攻的主要糧草。

  至3/31日之最近10個交易日,大盤指數上漲幅度為3.24%,融資增加速度則已由3月上、中旬的緩慢落後,轉為後來居上,其最近10天(至3/31)增幅為6.63%,市場貪婪心理正在悶燒,台股資金面及短、中期趨勢仍偏多方,但回檔降溫隨時可能會出現。





(照片由小夫妻提供,特此感謝!)


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