獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

短中期趨勢雖偏多~ 經濟弱勢、追高風險提高

 
        台股最近10個交易日融資餘連續增加達330.98億，一般投資人對近期市場仍持續偏多，由此可見一斑。大盤10日均量高達1,900億以上，已是2007年7~8月後的最高成交量，6個月平均成交量於本月可望達1.9兆台幣以上，並超過12個月平均成交量，形成長期量能黃金交叉向上型態，這是2008年2月長期量能反轉為空頭趨勢後，再度回復長期多頭量能的徵兆，由此亦可見市場資金量能有多麼充沛，甚至是氾濫。台股就在資金浪潮及兩岸開放題材的想像空間下，成為全球最為強勢的股市。
    
        下週一(25日)即將公佈之國內廣義貨幣供給額M2及狹義貨幣供給額M1B，即可能形成M1B年增率高於M2年增率的所謂黃金交叉；對照前述股市大盤成交量能變化，再度印證此波資金面對於台股指數之推升，真是居功厥偉。但是，無論從國內實質總體經濟指標，或是上市櫃公司的4月營收變化，吾人對總體經濟趨勢的看法，或許可以下個簡單結論：「最壞情況似乎已過，但離明顯或強勁復甦，恐怕仍未到！」

        美國周二公佈之2009年4月份新屋開工率，出乎市場預料，單月相較上月下降高達12.8%，創下1959年數據開始統計以來最低紀錄；與2008年同期相較則大幅減少54.2%；營建許可年率則再度創下歷史新低水準，較3月下滑3.3%，且較08年同期大幅縮減50.2%。這些數字看了仍然令人怵目驚心！且有更加惡化現象，新屋開工率及建築許可都是房市中的領先性指標，在這些指標未出現明顯反彈回升之下，美國房市離復甦之日恐怕仍未到。加上美國連續申領失業救濟金人數高達656萬人，持續創下1967年該項記錄新高。就業市場持續萎糜不振，將使貸款人無力繳交房貸本息，使美國房市法拍案件攀高，進而可能影響成屋市場價格持續下墜，這也將使美國民眾消費能力無法迅速回升，影響消費市場的回穩。總體而言，美國總體經濟最壞情況或許已過，但衰退期的延長波，似乎仍持續進行中，此將使台灣出口產業持續遭受壓力，影響實質經濟景氣復甦時程及強度。

        在資金面氾濫、題材面不斷，而市場投資人心理偏多之下，只要不出現兩個交易日以上、持續性的價量背離，如單日成交量超過2,500億以上，日K線以長黑、或留長上影線之黑K線型態，台股中、短期趨勢將持續偏多。然而，經濟實質面弱勢向上收斂，情況若無法很快進一步改善，追高股價風險將日增！





(圖片由Jacky提供，特此感謝！)