半年報效應慢慢發酵 ~ 具題材而無基本面者應避開

        台股於七月下旬以來,盤中幾乎天天攻抵7,000點以上,但卻屢屢遭逢短線獲利了結賣壓,顯見在半年財報即將於8月底公佈,加上前波高點套牢籌碼釋出,台股於7,000點進行籌碼整理的可能性,將大為提高。然而,7/29日盤中高點已達7,185點,整理完成後,只要經濟基本面未再出現明顯惡化,7,000點的整數關卡,對長期趨勢並無太大意義。

        大盤從3,955上漲至今,不少獲利仍未明顯改善之上市櫃公司,漲幅動輒以倍計,追蹤其每月營收變化,長、短期趨勢仍偏空,這些個股在半年報公佈之前,即8月底之前,股價將遭以内部人或準内部人等相關人為主體的賣壓,並帶動其股價於上漲以來,首波較大的回檔修正。投資人此時,一定要趕快配合8/10日以前將公佈之7月營收,審視其長、短期營收趨勢,若趨勢仍同時呈現空頭排列,或短期營收於第二季反彈後,再度出現明顯停滯現象者,應盡快進行換股動作。題材面所引導出的短期市場氣氛,在資金面引爆初期,極容易推高短期股價,但當資金面及題材面,反應至一定程度後,例如,預估未來四季盈餘所計算出的本益比,已明顯高於過去長期平均,則當新的財務報告公告之前,其股價即可能因相關內線消息流傳,而使股價產生大幅度修正。

        從總體經濟面來觀察,本周五(8/7日)即將公佈之7月進出口數據更顯重要,配合上市櫃公司營收從個體經濟面來進行觀察,將可對台灣產業之整體經濟情勢,有更清晰的輪廓,本專欄將於下周跟讀者報告。在資金面上,無論從貨幣供給額及存款結構變化,甚至台幣匯率近期走勢,資金面仍站在有利台股之多方。

        從美國近期公佈之房屋及汽車銷售數據,可以嗅出最差的谷底可能已過;製造業採購經理人指數,連續7個月上揚,預告整體製造業景氣最惡劣情況已過。美國6月貨幣供給額M1年增率,攀高至18.4%,相較於2001年9月最高峰之9.2%,市場短期流動性資金,在聯邦政府及FED主導下,已刷新科技泡沫時期之寬鬆規模。以此觀察,除非擴張性財政及貨幣政策失靈,否則,美股回檔空間將有限。

        以追蹤已開發國家23個市場的主要1,742家權值企業之MSCI世界指數,最新收盤指數為1065.59點,已越過頸線高點,世界指數由空翻多的可能性已大為提高。此或可讓寬鬆貨幣及擴張性財政政策,已扭轉經濟趨勢提供索引方向。


    


(圖片由Samlucky提供,特此感謝!)




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