獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

景氣循環有利長線佈局 ~ 半年報及最新營收為依據

        台股近一周陷入狹幅整理，成交量明顯委縮，市場觀望氣氛濃厚。半年財報即將於8月底公佈，持續對市場投資人造成疑慮，而中國股市近期出現漲多回檔，也使投資人警戒心提高。
 
        股價指數本就相當難測，更何況是短期性的波動。投資人若不是股價指數期貨或選擇權的投資者，其實並不必費心每天、甚至每周關心指數漲跌。吾等對股價波動的理性態度，應是靜心等待市場波動，並在適當時間做出投資策略因應，而非一昧地想猜測，甚至大言不慚的說，可以掌握市場波動，那無非是股市郎中的諸多騙術之一而已。

        莫拉克颱風對台灣百姓的無情摧殘，遠超過民間及官方的預期，對受災同胞，吾人寄予高度哀悽之心，願亡者安息、生者具備活下去的勇氣，天佑斯土斯民。台灣子民，無論是早期原住民、平埔族、漢族等，甚至是新近，因種種原因移民進來的新住民，無不是在與惡劣環境鬥爭中生活過來。吾等堅信，台灣人民將可在相互扶持中，迅速地從風災中，重新站起來。

        上周五(8/7日)公佈之7月進出口數據顯示，我國對外出口最低月份為2009年1月，隨後震盪回升。各月出口累積金額之衰退幅度，從1月份的-44.1%，縮小至7月的-32.78%，顯示，我國對外出口動能正緩緩復甦當中。隨著出口金額的上升，無論是單月金額或各月累積金額，衰退幅度均縮小之中。我國短期(3個月)出口趨勢確實已進入復甦期，但長期(12個月)卻仍未扭轉下滑趨勢，各月出口金額仍未恢復2006年~2008年上半年，經濟景氣正常擴張期之水準。

        對岸中國近期公佈之經濟數據，舉凡工業生產值、民間消費品零售額、固定資產投資、採購經理人指數(PMI)等等，均指向期經濟景氣循環已進入另一個復甦起點。中國股市、房市反應資金水位高漲而快速上漲，投資風險自然提高；然而，對照其消費者物價年增率連續6個月為負數，吾人可以合理推論，中國人行之貨幣政策，將不會快速大幅轉向緊縮。由此觀之，陸股縱有回檔，再創高點之能量仍將十分充沛。

        經濟景氣谷底應已過，但部份股權資產價格反應資金面氾濫而快速上漲，回檔修正壓力加重；投資人應趁此期間，配合即將公佈之財報，選擇本益比較低、未來產業前景較明朗之產業，逐步提高股權資產之比例。急躁性地隨市場題材面起舞，則是投資策略的大忌。

(圖片由Samlucky提供，特此感謝！)