資金面狂潮再起 ~ 股市隨匯率升值起舞

        澳洲央行於10/06日領先全球央行,率先調高基準利率一碼,從3.0%上調至3.25%。這是該國自2008年3月以來首度升息,也是2008年9月以來連續降息6次,將基準利率從7.25%調降至3.0%的最近47年新低後之首度轉向升息。消息傳來,國內媒體以顯著版面報導,熟料,居全球股市龍頭地位的美股,卻以利多來回應澳洲的升息動作,認為澳洲升息意味著全球經濟確實已出現轉機。

        於此同時,國內銀行蘊釀調高定期存款固定利率之牌告利率,多家媒體記者朋友,連續兩天問我同樣問題:「澳洲調高利率是否代表台灣也將要升息了?台銀打算升息會不會造成股市資金排擠的負面效應?」言下之意,似乎意味著全球央行很快將加入升息行列,只要央行或銀行一升息,股市就會接著跌。真的是這樣嗎?

        首先,先來看看率先升息的澳洲經濟狀況。澳洲此波經濟景氣最谷底為2009年Q1,其單季經濟成長年增率為0.3%,2009年Q2則上升為0.6%,在全球金融海嘯衝擊之下,其經濟成長率由始至終,均維持正成長。由此可見,其經濟的穩健度遠優於歐、美地區。

        而澳洲升息是否真會掀起亞洲升息風潮?答案恐怕是否定的,至少短期內不會看到。近期亞幣對美元紛紛升值 (人民幣除外),而全球原物料價格也尚稱平穩,各國物價則多仍是負的年增率,各國央行何必在此刻急於升息?

        初期的升息也不是金融市場的負面警訊,反而是景氣復甦的保證書;真正對市場造成殺傷力的,應是急速的物價上漲壓力,及央行連續性調升利率的末期階段,到目前為止,根本連個影子都沒看到。澳洲央行此刻升息,對股票市場而言,是好事而不是壞事。

        台幣於9月初至今之升值幅度仍不到2%,相較於韓圜及日圓,甚至是澳幣,算是幅度較小的。美元對全球主要貨幣貶值,也代表中國人民幣對全球貨幣貶值,低價中國產品在全球消費市場力量,自將有增而無減。

        若拉長從去年底起算,台幣對美元的升幅,除大於中國的人民幣之外,幾乎是敬陪末座。此波台幣匯率最低來到31.995元,是否就是此波匯價變動最高點?答案恐怕仍未定。若國際美元續呈弱勢,則央行不可能逆市場大趨勢操作,則以過去三季台幣匯率波動幅度,相較於其他幣別而言,不排除台幣匯率仍有低點 (匯價高點),則台股受惠於資金面的氾濫及台幣升值效應,恐怕資金行情將再度燃起!





(圖片由Samlucky提供,特此感謝!)




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