獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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        眾多投資人關心期待的兩岸金融監理備忘錄(MOU)於11/16日初步完成簽署，相信對兩岸金融及經濟之長遠發展是正面居多。但是，周二(11/17)台股卻上演開高走低戲碼，此顯示一個長期性、眾人期待的題材，經市場不斷來回震盪反應後，當事件終於塵埃落定之後，通常也是所謂的「利多出盡」時。

        市場會如此反應，純因短期交易的獲利了結心理，是否意謂兩岸經濟金融良性互動，反應於上市櫃公司長期營運結果，就此一棒落槌而定？當然不是。無論是所謂的金融監理備忘錄(MOU)簽署後的金融緊密交流，或是隨後可能牽涉更廣層面的兩岸經濟合作架構協議(ECFA)，影響的均不是短期性的上市櫃公司獲利高低，而是企業體在兩岸經濟金融藩籬慢慢降低後，徹底反應企業體長期營運能力強弱的起競賽始點，是長期機會的開展契機，也可能是弱勢企業的另一次淘汰賽。

        理性投資人對於題材性的議題，只把它當作眾多影響短期性價格波動的因子。影響股價波動的因子多如牛毛，但負責任的投資人，在心中卻應對於有興趣或已投資之投資標的之實際營運數字，了然於胸。當題材性議題領先企業體營運獲利數字，反應於股票價格的短期心理溢價後，股價刺激性隨時間而產生鈍化後，若企業體實際獲利數字無法於隨後跟上腳步，則股票價格自然將產生適度之拉回修正。

        前數期專欄，筆者已多次分析，目前全球總體經濟仍持續走在緩緩復甦之途，其中仍以美國經濟影響性最大，但東方中國經濟復甦力量仍領先群倫。在全球物價情勢仍暫時穩定之下，資金充沛環境短期亦無改變，但經超過半年股價急漲後，全面性的股價同步上漲條件已然減弱。

        台股中之台灣50權值股中37家產業股，最近三季(2009年Q1~2009年Q3)之稅前純益率分別為：0.4%、4.7%及6.9%，呈現逐季遞增趨勢，顯示上市櫃公司獲利能力正提升之中；投資者要避免過度隨題材而不理性追高股票，或以太貴的價格買進獲利能力無法跟上的投資標的，而不是去爭論趨勢的多空。

        筆者統計最近一個月營收創新高個股名單中，且最近三個月單月營收均成長個股，共計24檔，再從這24檔個股之中，篩選出以最近四季(2008年Q4~2009年Q3)獲利為基準，股價本益比在20倍以下者，計有：仁寶(2324)、力成(6239)、敬鵬(2355)、誠遠(8079)、新普(6121)、佳能(2374)、台郡(6269)等等公司，供讀者參考並列入追蹤標的。

(圖片由Samlucky提供，特此感謝！)