選舉結果無關多空 ~  台股趨勢偏多不變!

        筆者近期被問到一個問題,就是:「選後台股是否會因政府不再護盤做多而下跌?如果跌,指數會跌到幾點?」政府是否於選前刻意做多護盤,我並不知道,指數若回跌,拉回將會到幾點,我也不知,只有天知道。

        台灣目前的GDP佔全球GDP總產值,連1%尚不到的規模,對全球總體經濟景氣,產生的影響性相當小,台灣經濟榮枯有很大原因依附於主要經濟體之上。地方性選舉並不足以產生改變經濟景氣循環的力量,更徨論全球經濟景氣循環的波動。要關心的,應該是股價從3月快速反應充沛的資金面及題材面而上漲之後,根據最新營運及獲利數字高低,權衡目前股價相對高低的合理性,而不是時時刻刻以市場關心的虛幻話題,做為股價指數漲跌的判斷依據。

        近期公布之10月外銷訂單攀高至317.5億美元,已回到2008年金融海嘯爆發生時的水準,為12個月來新高,年增率更在連續12個月負成長後,轉為正成長4.41%,單月接單金額除8月是小幅下降外,自2月以來,各單月均為正成長。10月對中國地區之接單年增率,更攀高至19.6%,此顯示,中國經濟景氣領先全球進入穩健復甦,已對台灣出口產生顯著的正面推動力量。

        人民幣匯率成為各主要工業國家關注議題,上周的美、中高峰會,人民幣升值再度成為西方世界引頸企盼的目標。然而,中國官方對人民幣長期隨市場自由波動,或有共識,但在其對外貿易出口年增率猶為負成長情況之下,為維護其國內眾多出口廠商正常營運下的廣大就業人口,中國對人民幣升值的壓力,只好繼續採「拖字訣」。

        人民幣長期必升態勢已越來越明顯,何時升值因此成為各方臆測的話題。筆者以為,在中國消費者物價指數未轉為正數,並出現明顯通膨壓力之前,中國官方的人民幣匯率政策,將不會迅速回應西方國家的要求。其最新消費者物價指數年增率負0.5%,為連續第9個月負數,唯負數幅度已縮小之中,預料最快年底,最慢2010第一季,就可能翻正。人民幣匯率及利率雙升的時間點,最有可能落在明年第二季。

        在中國內需市場穩健成長、人民幣升值預期不退之下,中概内需股的強勢地位將益加明顯。而以中國為海外生產基地的台股上市櫃公司,受惠於人民幣相對全球主要貨幣,呈現弱勢之下,未來營運成長仍可樂觀預期。台股趨勢偏多不會因選舉結果有何改變!






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