沿著12月平均線擇優買股 ~ 急躁是投資大忌

        在2月初專欄中,筆者已述及觀察2001年 ~ 2007年之股市多頭循環過程中,較明顯的中期回檔波,跌幅最大為40.7%,較小者約為13.3 %,本波最低點為2月6日盤中低點7080點,自波段高點1月19日的8395點起算,拉回幅度為15.7%,拉回整理幅度尚屬理性。

        以月K線觀察,2001年 ~ 2007年之多頭循還過程中,大盤指數曾有4次跌破12個月平均線(年線),最大12月平均月K線負乖離率只有2004年7月的負9.62%,其餘3次負乖離率均不到負5%,但這四次跌破年線後的大盤指數,均在次月迅速站上年線之上。這顯示,若多頭循環維持不變,則12月K均線,將不容易有效跌破。2月盤中最低點7080點時,12個月平均線乖離率為正1%,並未跌破12月平均線7010點;至2010年3月止(3月只有3個交易日),12個月平均線已上移至7200點左右,台股若再次回檔,此處可視為重要支撐之觀察點。

        近期美國公布之總體經濟指標偏弱者不少,其中最引人矚目的為其房市及就業市場指標。無論是新屋或成屋銷售均出現明顯自谷底反彈後的再次明顯回檔、而就業市場初領失業就濟金人數連續2周明顯早高,單周增加人數再度逼近50萬大關。此顯示美國總體經濟復甦趨勢雖不變,但力道將不會太強,這將使其消費力量無法強勁復甦,亞太地區出口國對外出口成長欲仰賴美國市場的美夢,極可能受到考驗。

        我國對外出口每月接單自2009 年9月再度拉高至300億美元。自2009年9月 ~ 2010年1月,分別為308.4億美元、317.5億美元、312.6億美元、317.3億美元、303.7億美元,呈現高檔停滯,1月份甚至下滑4.29%。再對照上市公司中台灣50權值股中之38家非金融業權值股之每月營收總額變化,最近2個月單月營收月增率已連續2個月負成長。由此可見,無論對外出口或上市公司營收,均可能面臨谷底反彈回升近一年後的高檔瓶頸區,是否能持續向上突破,美國實質經濟能否轉強,將極具關鍵性地位。

        最後再觀察各國之高流動性狹義貨幣供給額M1年增率變化,美國最高峰出現在2009年8月、中國M1持續創新高,M2則自2009年11月下滑、我國M1B年增率最高點出現在2009年11月。由此可見,全球股市由貨幣供給額高漲所引動的資金行情已告終結,未來取代而起的將是上市櫃公司的實質獲利強弱,投資者務必以高度耐心等股價回檔過程再擇優介入,隨短期消息面起舞將是最大禁忌!







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