【台股日線】


資料來源:XQ全球贏家

【布蘭特原油價格走勢】




【CRB指數】




【各國匯率-98年初至今統計】






【各國匯率-99年初至今統計】






【各國匯率-100年初至今統計】







【1304台聚-營運結構】





【1402遠東新-營運結構】









全球原物料價格漲勢起  ~ 原物料股獲利看俏

中東及北非諸國近期政治情勢趨於緊張,國際石油價格於2月初以來,迅速越過每桶一百美元價位,讓原本蠢蠢欲動的全球通貨膨脹壓力持續往上升高。北海布蘭特原油報價目前約在每桶107.4美元,離2008年7月高點144美元雖仍有段距離,但全球股市投資者不穩定的情緒壓力正快速反應於股市的向下修正之中。

代表19種國際農工大宗物資及原物料價格報價的國際商品期貨價格指數CRB,日前報價已達341點,創2008年9月以來新高,持續向上的趨勢越來越明顯,此顯示全球物價上漲的源頭商品正逐日走高之中,最終將反應於民眾日常消費的食、衣、住、行之中。

推升本波CRB指數上漲的力量,起初主要來自於全球經濟的持續復甦,但除新興工業國家經濟復甦步伐較快外,歐、美、日等先進工業國家卻相當緩慢。因此,CRB指數在2009年2月創下200點低點後,直到2010年11月才正式突300點。但時序跨過2011年後,卻呈現快速上漲走勢,此時推升CRB指數的力量已不完全來自需求的持續增強,而是供給面呈現較原先預期短少的緣故,這其中最大原因主要來自農產國天候異常、能源生產國政治情勢緊張所致。

來自經濟復甦帶動之需求轉強或投機性資金炒作推升的物價上漲,各國央行可透過緊縮貨幣提高利率以降低或延緩對總體經濟擴張的衝擊,但若來自供給面的減少推升的原物料等生產成本上漲,則央行將很難加以抑制。政經情勢不穩若來自民眾與執政者之鬥爭,則幾時重歸平靜無人能知;天候異常導致之農工產品減產,則需要季節重新更替的等待期。

台灣並非主要原物料生產國,因此無法自外於全球物價的上漲負面效應,所幸,自2009年以來,台幣匯率升值雖不利於低毛利率出口產業,但對降低進口物價以平抑廠商生產成本卻產生正面效益。

廠商原物料必需大量進口,但產能卻全球普遍存在者,僅可享短期獲利成長好處,長期仍將回歸正常,如食品、鋼鐵線纜、油電燃氣等類股;但若產能並非全球充裕且無法短期擴產者,如塑化、橡膠中游原料,人造紡纖等類股,如台塑四寶、台聚、亞聚、遠東新、新纖、力鵬、聯發等等,2011年之獲利將可能出現明顯成長,成為原物料價格走高下的受益者。

全球物價若持續大幅上漲,終將成為經濟景氣擴張的殺手,2011年股市在震盪中或仍有高點,但投資風險已明顯提高之中!



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