獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

【台股日K線】


資料來源：XQ全球贏家



【道瓊日K線】


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【台股月K線與領先指標對照圖】


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【領先指標年增率】


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【景氣對策信號分數】


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全球經濟弱勢不變，小心駛得萬年船！

春節休市11天後的台股好像吃了大補丸般，前三個交易日平均成交量一舉衝高到1505億，至周三(2/1)大盤指數已大漲315點，漲幅高達4.36%。部份人士認為是反應春節期間的國際股市，但統計1/18 ~1/31日的美國道瓊指數，漲幅卻僅有0.43%，顯然台股於春節之後的前兩交易日大漲，並非反應國際市場於台股休市期間的落後漲幅；周二(1/31)尾盤瞬間出現100億大量，刻意拉抬指數站上7500點整數關卡，追蹤外資當日買超卻僅有36億，特定買盤於尾盤作價痕跡顯得相當粗糙與肆無忌憚。

台灣金融市場本身就是一個相當淺碟的市場，因此市場極易受大量的買賣盤所操控，這早就是眾所皆知之事。外資挾金融自由化國際化的冠冕寶劍，早就視市場其他參與者為無物，予取予求，直到多空進出態度有違當政者企圖時，在權力運作的棒喝下，才稍收斂並虛以委蛇表面配合。但是當特定買賣盤已完全無嚴密的公平交易機制可以監督時，掌握特定資訊者上下其手，就可能讓市場多空雙方的專業判斷完全失去意義。

無論短期波動合不合理，長期穩健的投資者若無法成為特定資訊的受益者，最好能跳出短期人為操弄漲跌波動的漩渦，回歸基本面數據的追蹤，才不致成為多空訊息雜沓，股市無情殺戮之下的犧牲品。

選前12月，財經官員在經建會尚未正式發布11月的景氣對策信號時，即對外放話說：11月燈號不會落入代表景氣衰退的「藍燈區」。12月公布的11月景氣對策分數果為「黃藍燈」最下限17分，不得不佩服財經官員的「神準」；但是，節後公布的12月景氣對策分數，卻一舉下降至14分的「藍燈區」，並同時下修11月分數，從原先的17分下降至16分的「藍燈區」，亦即是：台灣經濟景氣可能已連續2個月衰退。沒錯！財經單位確實有修正經濟數據的權利，但正值選前敏感時刻，筆者也只能贊嘆，財經官員的辦事能力果然使命必達。

經此景氣對策信號修正事件後，離上市櫃公司公布2011年財報的日期還有兩個月，財務資訊空窗期長達五個月之久，經建會此刻又釋出經濟領先指標綜合分數連續四個月回升，投資者極容易在此失去對全球總體經濟仍走在向下趨勢的戒心。
筆者必須誠懇提醒讀者，台股雖然短線價量齊揚，短期出現偏向多方趨勢，但真正主導中長期走勢的力量，仍在全球總體經濟走向：目前全球前五大經濟體，除美國經濟稍為持穩外，其餘均持續下行。因此，套句俗諺給大家參考：小心駛得萬年船！



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