【台股日K線】

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【道瓊日K線】

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【三大法人買賣超統計】

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【融資餘額統計】

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資料整理:鉅豐財經資訊




【義大利公債殖利率】


資料來源:Bloomberg . com



【德國工業生產年增率】

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【美元指數月線】

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【美國十年期公債殖利率月線】

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資料來源:鉅亨網




內虛外強的資金面中多行情!

在資金行情持續發燒之下,台股周三(2/15)再度站回於2011年8月4日跌破的8000點關卡。由半年(120日)以內平均趨勢線觀察,再由10日及20日平均成交量分別已從1月底以前不到1000億,分別拉升至1466億及1322億,可知,台股此波由資金面帶動的中多趨勢極可能向上延續。而趨勢是否出現轉折,在越接近2011年度財報發布日的三月底,將越是關鍵;在三月底之前的財報空窗期間,只要國際金融市場消息面不出現重大利空,則台股向上續攻的可能性仍濃。

外資是此波台股推升的最主要力量,年初至今已買超台股875億,從去年12月至周三(2/15)為止,更已連續三個月買超累積1269億;在此期間內,台股融資餘額則自2011年11月底的2132億,下降至2028億,可見,從中期角度而言,以散戶居多的融資戶在此波資金推動的上漲行情之中,態度尚未全面由空翻多。

然而,從春節假日後的單日融資餘額變化觀察,除周二(2/14)單日融資小減1.73億外,融資餘額自1/30日起,連續12個交易日共增加272億,則顯示,市場散戶投資情緒近期已明顯加溫。

自2011年11月底至周二止,大盤指數漲幅為14.2%,融資餘額則下降4.9%;自春節後(1/30)至周二(2/14),指數漲幅為9.0%,融資餘額增幅為15.36%。由此推論,短期融資餘額持續進場買股,只要外資不出現倒貨賣股,則就中期(季)而言,台股指數極可能因散戶情緒開始由空翻多、配合融資餘額快速提高而持續向上攀堅,直到中期融資增幅超越指數漲幅之轉折點出現為止。因此,投資者務必緊密觀察外資動向與融資餘額消長,才能在接近三月底之前,妥善控制追多的投資風險。

近期歐債危機因希臘通過二次撙節開支案過關而轉趨緩和,義大利10年期公債殖利率已自2011年11月高點之7.261%下降至5.603%,顯示市場對歐債的風險貼水要求已降低,這對歐洲金融穩定是正面的發展。然而,歐元區實質經濟則仍持續下行,歐元區17國之2011年12月工業生產持續下滑1.1%,其中德國及法國分別下滑高達2.7%及2.4%,顯見,歐元區總體經濟景氣趨勢仍持續下行之中,相對於歐債消息面緩和對短期市場心理的激勵,實質經濟的轉弱則是對全球經濟既長且深的負面影響。

美國經濟指標持續往正向發展,美國聯準會極度寬鬆的貨幣政策讓美元指數壓抑在80以下的長期相對低檔區,美國10年期公債殖利率亦被控制在2.0%以下盤整。由美國聯準會為主導的全球低利率資金行情,已成為2012年上半年全球股市推升的最大力量,金融面與經濟基本面背離的中多行情尚未結束。



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