獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

 
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留意外資退潮引發的修正風險

受美國財報周第三季獲利不如預期，美股高檔震盪後於周二重挫1.82%，創6月以來單日最大跌幅。四大指數已全部跌落季線之下，外資自10/11日以來，已連續10個交易日賣超台股，10 月累計至周三(10/24)，共計賣超 274億，外資賣超台股明顯受美股回檔影響。


→道瓊指數日K線


資料來源：XQ全球贏家

台股於10/17日跌破季線，季線目前扣抵位置在7/31日的位置，當日收盤指數在7270點，因此，台股近期若持續往7300點以下探底，則季線將由上揚轉為下滑，中期趨勢將正式宣告再度轉弱。本周正值上市櫃公司第三季財報公告前最後階段，而10 月的月K線至周三收盤，已重挫400點，幅度高達5.19%，幅度與今年4月接近，可以合理預測，整體上市櫃公司第三季獲利狀況，恐怕不會太好看，極可能因台幣匯率升值產生匯損，並造成今年單季獲利低點。果此推論無誤，則台股跌破7300點的可能性將大增。


→台灣加權指數日K線


資料來源：XQ全球贏家


→台灣加權指數月K線


資料來源：XQ全球贏家


→台幣匯率日K線


資料來源：XQ全球贏家

美國近期公布的總體經濟指標其實並不差，9月成屋銷售年增率雖從8月的2010年5月最高點483萬戶，小幅回落至475萬戶，但年增率仍達11.3%；9月新屋開工率87.2萬戶，則創下2008年7月以來最高點。美國15、30年期的平均房貸利率，在美國聯準會的量化寬鬆貨幣政策下，已分別從2011年上半年的4.3%、5.1%，下降至目前的2.87%、3.81%，無論原有房貸戶或新貸者之利息費用均大幅下降之中，房市景氣從谷底持續慢慢甦醒的態勢，越來越明顯。


→美國 - 成屋銷售年增率


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 新屋開工率


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 15年期房貸利率


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 30年期房貸利率


資料來源：XQ全球贏家

美國單周初領失業救濟金人數前周雖上升至38.8萬人，但四周平均值並無太大變動，僅為36.55萬人。非農業就業人口至9月止，已連續24個月增加，共增加357萬就業人口，失業人口正逐月慢慢重新回到就業市場，雖然速度仍未如人意，但往復甦之途邁進，卻是相當明顯的。


→美國 - 初領失業救濟金人數


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 非農業就業人口


資料來源：XQ全球贏家

美因返校需求、蘋果新機種推出影響，消費市場零售額連續三個月成長，第四季的聖誕節購物潮又將接近，預料第四季之國內需求不會太差。9月的核心消費者物價指數年增率重回美國聯準會2.0%目標區，應警戒若續攀高，可能影響量化寬鬆貨幣政策的實施力度。美國10年期公債殖利率從7月最低的1.38%，逐步墊高至周二收盤的1.76%，最高來到1.90%；美國公債殖利率持續走高，代表美國經濟景氣已走出衰退危機，未來聯準會對通膨的關心程度，勢必隨總統大選落幕，重新成為核心議題。


→美國 - 零售額


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 核心消費者物價指數年增率


資料來源：XQ全球贏家


→美國 - 十年期公債殖利率


資料來源：鉅亨網

因美聯準會極度寬鬆貨幣政策，引發的全球資金氾濫外溢效應，若隨美國聯準會開始轉向關注通膨情勢，則資金流向新興地區的潮流，可能開始逆轉。屆時，台幣開始回貶，台股因外資退潮引發的溢價修正壓力將起，投資者應密切追蹤此一情勢的可能變化。





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