蘋果專欄(102-01-03)－獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

台股神龍擺尾行情持續上演

美國共和、民主兩黨國會領袖耶誕假期後，對即將面臨的財政懸崖問題，進入快速協商階段，過程順利的令人意外；新的增稅方案，僅對個人年收入達40萬美元、家庭年收入45萬美元的高所得者，稅率由35%提高至39.6%，這對接近99%的美國民眾沒有影響，預料對民眾的可支配所得及個人消費不會有太大影響，對經濟的立即性負面衝擊已解除。

美國參眾兩院通過的增稅及減支方案，較原先預定於2013年開始實施的所謂「財政懸崖方案」，其規模，由原先的6000億美元，下降至2700億美元，增稅者為金字塔頂端、低邊際、低平均消費傾向的高所得者，此將使消費市場或房屋市場的負面影響降至最低。只要消費及房屋市場維持穩定復甦，則美國就業市場亦會持續復甦，維持穩定成長的經濟將有助於政府稅收增長，長期而言，美國聯邦政府赤字反而不會持續惡化。

外資在2012年全年買超台股1442億，其中2012年8 ~12月累計買超台股2144億，可見外資於去年下半年明顯偏多，尤其最後兩個月分別買超427、495億，並未受美國財政懸崖議題而影響外資買超台股的態度。周三(1/2)台股紅盤首日，外資持續買超台股65億，台幣匯率最低來到28.999元，顯見國際資金近期持續內流，台股受惠資金面的氾濫，將有助於鼓動元月份、春節前的龍年擺尾行情。

→三大法人買賣超統計 - 2012年

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→三大法人買賣超統計 - 2013年

→台幣匯率 - 日線

資料來源：XQ全球贏家

值得留意的是，周三日圓匯率(價)持續再創本波新高(低)，盤中已來到87.33日圓，日圓從2012年9/13日的77.1日圓，貶值至今，幅度已達13.26%。同期間，台幣匯率則自29.67元，升值至周三盤中最高的28.999元，升幅為2.26%；韓圜自1128.4韓圜，升值至1061.4韓圜，升幅為5.93%。統計2012年前11月，我國自日本進口金額為483.08億美元、出口168.12億美元，貿易逆差高達314.96億美元，進口金額佔率高達18.6%，為我國最大進口商品來源國家；日圓狂貶，將有助降低上游農工、精密加工等原物料成本，但對部份與日本廠商處於競爭地位的資訊電子零組件廠商、工業金屬製品廠、光學化工原料等，將形成新的壓力。

→日圓匯率 - 日線

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資料來源：XQ全球贏家

→韓圓匯率 - 日線

資料來源：XQ全球贏家

→2012年前11月台灣進口金額

資料來源：財政部

整體而言，我國與日本的產業結構，互補高於競爭，日圓目前的升幅，對台灣經濟應是利多於弊。反觀我國競爭對手韓國，其前五大財閥之生產規模，佔其GDP產值超過60%，且與日商幾乎均處於競爭地位，日圓由升轉貶將對韓廠造成不小的威脅。

台股年線(240日)以內各期均線，於2012年封關日已同步翻揚走多，其中季線扣抵去年10月中旬7500點低價區，中期趨勢已轉為有利多方，春節封關前的神龍擺尾行情可望持續上演。

→台灣加權指數 - 日K線

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資料來源：XQ全球贏家

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