越過8000,真正績優者贏者全拿!

美股道瓊指數周二收盤指數14035點,已創下2007年10月以來收盤新高,盤中高點14044點,與當時高點14198點,已近在咫尺。美股在貨幣寬鬆環境之下,整體總體經濟指標持續好轉,無論車市、房市或就業市場,均指向2013年美國經濟景氣極可能遠優於市場預期,加上年初以來公布的企業財報普遍優於預期,大型績優藍籌股的庫存現金滿滿,紛紛被迫於近期啟動企業購併計畫,美股籌碼轉向穩定,有利於後市續創新高。


→道瓊指數週K線

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→美國 - 汽車銷售量




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→美國 - 成房銷售

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→美國 - 非農業就業人口





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在美股多頭大旗庇蔭之下,台股外資繼2012年買超1442億,2013年初至周三(2/20)止,持續買超540億,推動台股於周三終於站上8000點心理整數關卡,以8029點收盤,創去年3月23日收盤新高。展望台股後市,在市場指標、績優權值股台積電股價續創還原權值後新高帶動之下,可望持續向證所稅開徵關卡8500點進行挑戰,多頭心理壓力隨指數上漲而自然提高,且面臨3月底即將公布去年財報的當下,慎選持股,才能避免賺了小幅指數,卻賠了大差價。


→三大法人買賣超統計表

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→加權指數與三大法人對照圖


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台股總市值的前五大持股,依排序為台積電2.82兆、鴻海1.0兆、台塑化0.8兆、中華電0.72兆、台塑0.48兆;股價年初至周三漲跌幅,台積電漲12.37%、鴻海跌4.6%、台塑化跌1.86%、中華電跌2.12%、台塑漲0.0%兆。可以清楚看到:股價強弱有別、贏者全拿,績優股也可能變「積憂股」!


→台積電(2330) - 財務比例表(合併財報)(累計季表)

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→台積電(2330) - 還原月K線圖

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→鴻海(2317) - 財務比例表(合併財報)(累計季表)

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→鴻海(2317) - 還原月K線圖

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→台塑化(6505) - 財務比例表(合併財報)(累計季表)

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→台塑化(6505) - 還原月K線圖

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→中華電(2412) - 財務比例表(合併財報)(累計季表)

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→中華電(2412) - 還原月K線圖

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→台塑(1301) - 財務比例表(合併財報)(累計季表)


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→台塑(1301) - 還原月K線圖

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台積電去年前三季已公告的子母公司合併財報,代表本業獲利能力的營業利益率為35.9%,稅後淨利成長20.98%,顯示本業獲利率極高;鴻海則為2.41%、19.04%,本業獲利率低,但以大量營收維持會計盈餘之成長;台塑化-0.29%、-96.93%,本業獲利率受原油成本左右,獲利成長性暴起暴落;中華電23.09%,-15.93%,本業獲利率不惡,但營收成長性陷入停滯不前,導致稅後淨利衰退;台塑3.06%,-7.36%,本業受塑化原料成本左右,部份關係企業產生虧損拖累公司獲利。

由上面的比較,可知在全球能源價格居高不下、人力資源結構快速移轉、台灣人口成長率多年停滯下,過度依賴進口能源、從事低附加價值代工、甚至謹守舊業不具創新能力者,縱使過去長期享有績優權值股之名,若無法帶出企業會計盈餘與現金淨流入之同步成長,則股價終將反應企業投資價值之真實內涵,走過高峰後,進入收縮循環,對外部長期投資者,亦將開始造成連年的負投資報酬。

投資者務必謹記:營收成長動能、本業獲利率、創造淨現金流入能力,為企業價值的三大基石,唯三者兼具者能為股市之梟雄。


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